第十三章——产品市场和货币市场的一般均衡：is——lm模型.pptVIP

货币当局根据需要而调整的，通过这种调整来调节利率和国民收入，这正是货币政策的内容。还要指出的是，当价格水平P=1时，或者说不变时，名义货币供给就可以代表实际货币供给，可是，如果价格水平不等于1，或者说变动时，名义货币供给就不能代表实际货币供给。P1时，货币的实际供给小于名义供给，P1时，货币的实际供给大于名义供给。因此，当名义货币供给量不变时，价格水平如果下降，意味着实际货币供给增加，这会使LM曲线向右移动。相反，如果价格水平上升，LM曲线向左移动，认识这一点，对于以后认识总需求曲线的推导很有意义。 4 4 4 4 4 人们为避免因未来市场利率以及证券行市的不确定而造成资产损失或为增加资产盈溢，通过及时调整资产结构以谋求投资机会而形成的对货币的需求。投机性货币需求概念是英国经济学家J.M.凯恩斯首先提出的。 　　社会公众对于其暂存的资产，可以用货币形式，也可以用有价证券形式保存。除必备的交易性(含预防性)货币持有外，对其余资产持有的选择，人们着重从争取盈利或避免损失的原则来加以把握。当现行利率过高时，人们预期利率会下跌,便放弃货币而持有债券,即减少货币需求，这样不仅可以获得较高的债券收益，而且当以后利率下跌时还会因债券升值获得额外的资本盈溢。当现行利率过低时，人们预期利率会反弹，便放弃债券而持有货币，即增加货币需要量，这样可使收益损失和风险降至最低。因此,投机性货币需求是利率的反函数,同利率的高低呈反方向变动。以L3代表投机性货币需求，i代表利率水平，其函数式可表述为： 　　投机性货币需求还可能有两种极端形式：①当利率高到一定限度时，投机性货币需求为零，人们相信利率非下降不可，债券价格不会降得更低，而且现行的高利率将抵消任何可能产生的资产损失，这时，任何人都愿意持有债券。②当利率低到一定限度时投机性货币需求将无限大，人们认为利率不会再降，债券价格不会再提高，这时,任何人都只愿意持有货币。如果保留债券,利率上升便要蒙受资产损失，因而,在这一利率水平上,无论货币供给多少，都会被全部吸收，货币政策无效。这就是凯恩斯的流动偏好理论。 　　凯恩斯在提出并分析投机性货币需求时，所考虑的可选择资产主要是有风险的债券和无风险的货币。美国经济学家J.托宾对此提出了资产选择理论, 用多元资产和投资都逃避风险的行为作了进一步的解释。托宾提出，为了逃避风险,人们将在安全资产、货币与风险资产、盈利性资产三者之间进行选择，根据各种资产的收益和风险的比较来确定其资产结构。最佳的资产结构应是该资产结构的边际收益等于边际成本（风险）。托宾从持币者（投资者）避免风险的动机引出投机性货币需求与利率的反函数关系。凯恩斯的理论着重在流动性与不完全流动性之间的选择，选择结果较为单一（货币或债券）。托宾的理论着重在收益性与风险性的均衡，选择结果更为多样化也较符合实际，因此，托宾的资产选择理论是对流动偏好理论的完善和发展。 2 2 4 4 4 4 4 4 4 4 增加储蓄 (↑S，↑Tax) R IS1 Y IS2 5.2 货币市场均衡与LM曲线 5.2.1 LM曲线的由来 5.2.2 LM曲线的斜率 5.2.3 LM曲线的移动 5.2.4 LM曲线的失衡 5.2 货币市场均衡与LM曲线 5.2.1 LM曲线的由来 货币市场均衡 货币市场上货币需求等于货币供给的状态 价格水平不变时(即P=1)，名义货币量和实际货币量相等，此时，货币市场的均衡模型可表示为： Ms=Md 均衡条件 Md=L=L1(Y)+L2(r) 货币需求 Ms=m 货币供给 ?即L1(Y)+L2(r)= m。该模型表示了在货币市场达到均衡时，利率与国民收入之间的关系(同向变化)。 Ms =150 L1=0.25Y L2=– 2000R Md=0.25Y– 2000R 均衡条件： Ms=Md LM曲线： 150=0.25Y– 2000R Y=600 + 8000R 5.2 货币市场均衡与LM曲线 Y = 600 + 8000 R Y R 600 0 1000 0.05 1400 0.1 5.2 货币市场均衡与LM曲线 LM曲线的公式推导 LM 曲线的图形推导 R Y L2 L2=J-hr R1 L1=kY R2 L22 L21 L11 L12 Y1 Y2 L1 O Ms=Md=L1+L2 LM 曲线 R R L2 Y Y L1 L2 L1 R1 L21 L11 Y1 LM R2 Y2 L22 L12 O H K Ms=Md=L1+L2 L1 L2 LM 曲线 5.2 货币市场均衡与LM曲线 5.2.2 LM曲线的斜率 从LM曲线的推导过程中可以知道当货币