XBRL财务报告对分析师预测的影响研究.PDFVIP

XBRL财务报告对分析师 预测的影响研究* 史 永 张龙平 内容提要 财务报告是分析师最重要的信 束缚，正经历着信息爆炸的时代。但海量信息对 息获取来源，财务报告的质量影响着分析师盈 普通人而言也许意味着灾难，在证券投资市场 余预测的质量。2009年我国上交所与深交所要 尤其如此，普通投资者被大量的信息所淹没。证 求上市公司同步披露其XBRL财务报告，理论 券分析师在市场中扮演着信息中介的重要角 上XBRL财务报告将提高分析师对财务报告的 色，他们利用自身的专业技能，搜寻市场上与目 使用效率，对分析师的预测研究行为产生影响。 标公司相关的信息并进行加工，利用经验对信 本文从预测效率和预测质量的角度研究实施 息作出职业判断，最后对公司的盈余状况发布 XBRL财务报告对分析师预测的影响，通过对 研究报告进行预测。证券分析师的研究活动有 2007—2012年我国A股市场分析师预测数据的 助于提高市场的资源配置效率。 实证检验，结果表明上交所与深交所实施XBRL 公司财务报告是分析师最重要的信息获取 财务报告后，预测效率方面上市公司被预测分 来源之一，财务报告的质量关系着分析师的研 析的频率和研究报告中的预测项目数量显著提 究成果——公司盈余预测的质量。我国上交所 升，并且机构投资者持股比例较低的上市公司 与深交所自2009年开始要求上市公司在交易所 在分析师跟踪及预测效率上提升幅度更大；预 网站XBRL平台同步披露XBRL财务报告，理论 测质量方面，实施XBRL后分析师预测分歧度 上XBRL财务报告能够提高信息的相关性和可 显著降低，准确度显著提高。 比性等特征，信息使用者搜寻信息、评估信息和 ① 关键词 XBRL 预测效率 预测分歧度 组合信息 的效率将得到有效提升，即财务报告 预测准确度 使用者的信息使用效率提高。而证券分析师是 上市公司定期财务报告最有效的使用者，XBRL 财务报告的实施对分析师的预测研究活动有何 一、引言 影响？目前没有学者对这一问题进行研究，但新 技术的应用效果需要经过实践的检验，进而总 证券分析师对上市公司发布的研究报告是 结经验指导实践工作，因此有必要对这一问题 投资者进行投资决策时重要的参考资料。随着 进行深入的研究。 互联网科技的发展，人们摆脱以前信息匮乏的 本文借鉴白晓宇（2009）、王玉涛和王彦超 *本文得到国家社会科学基金重大项目（编号：11ZD044）和国家自然科学基金（编号的资助。 121 2014年第8期 （2012）等学者对分析师预测行为的研究思路， 策时使用XBRL技术是否对非专业财务报表使 从分析师跟踪预测效率和预测质量两个维度展 用者获取并整合相关财务信息有帮助，研究结 开。其中分析师预测效率方面，本文检验了实施 果表明XBRL技术有助于提高企业财务报告信 XBRL财务报告对上市公司研究报告数量、分析 息的透明度，提高投资者信息使用效率。Hwang、 师跟踪人数、预测更新效率和分析师研究报告 Leem和Moon（2008）根据测度会计信息透明度 预测项目数的影响；预测质量方面则检验了对 的模