期待钴稀之时.PDF

Tabl e_BaseInfo Tabl e_Title 2016 年 05 月 06 日 行业深度分析 有色金属 证券研究报告 期待钴稀之时 投资评级 同步大市-A ■钴是新能源汽车的重要上游资源，材料特性 出众，应用相对集中。主 维持评级 要用途 ：一是以钴酸锂和三元材料的形式作为锂电池正极材料。二是 Tabl e_FirstStock 首选股票 目标价 评级 作为高温合金，广泛应用于飞机发动机等航空航天领域。三是作为原 材料被用于合成硬质合金，进而制造切削工具、钻头等生。四是在磁 Tabl e_Chart 材领域用于生产 Sm-Co 合金、Al-Ni-Co 合金以及稀土强力永磁性材料。 行业表现 ■钴的供需平衡表从 2016 年起逐步改善 ，逐步出现短缺。结合 CDI、 Roskill 和安泰科的预计，我们预计 2016 年中性情景下全球钴供应仍将 出现小幅过剩275 吨，乐观情景下则可能出现短缺 4000 吨。即使 2016 年未出现短缺，到 2017 年起将出现 5660 吨短缺，且在 2018 年短缺将 加剧。 ■供给端增速偏低 ，预计供给量在 95000-99275 吨左右。供给端 CDI、 资料来源：Wind 资讯 Roskill 等机构预计仍将保持 4% 的低速增长，中性情景 2016 年供给量 % 1M 3M 12M 相对收益 -1.15 5.91 -5.52 99275 吨，乐观情景 95000