二、短期南美丰产压力显现，长期供需偏紧格局难改 1 - 金信研究.ppt

豆类油脂行情分析 金信期货有限公司 吴丽华 2011-05-17 大豆：供应压力待消化，延续振荡走势 一、通胀预期继续，紧缩政策加强 二、短期南美丰产压力显现，长期供需偏紧格局难改 1、南美丰产成定局，大豆库存消费比提高 2、中国取消部分订单，美豆出口销售持续下滑 3、进口到港成本持续下滑，港口分销价格下跌 4、投资基金持续减持CBOT豆类多单 5、新年度大豆供需仍偏紧，大豆争地处在劣势 油脂：成本支撑明显，振荡偏强 1、现货价格大幅下挫，油厂处在亏损状态 2、菜籽油托市收储支撑 3、限价令即将到期 目录 2 一、通胀预期犹存，紧缩政策加强 4月CPI为5.3%，通胀压力犹存 启动3年期票据 年内第5此提高存款准备金率0.5个百分点 二、短期南美丰产压力显现，长期供需偏紧格局难改 1、南美丰产已成定局：USDA连续三次上调巴西大豆产量 单位：万吨 2、中国取消部分订单 USDA5下调中国大豆进口量 3、进口到港成本持续下滑  港口分销价格下跌 1、进口大豆到港成本下滑 港口分销价格下跌 4、投资基金大幅减持CBOT多单 品种 5月10日 4月初 上年同期 大豆 总持仓 55.16 63.4 45.4 净多单 11.4 16.67 0.82 豆油 总持仓 30.8 37.73 29.6 净多单 4.5 7.5 2.1 豆粕 总持仓 22.9 22.1 18.8 净多单 3.1 3.37 0.95 5、新年度大豆供需仍偏紧，大豆争地处在劣势 3、美豆种植进度低于往年 1、豆油 生物柴油支撑 按照57美分/磅豆油计算生物柴油成本为1092美元/吨 豆粕价格低迷带来的支撑 需求：注意棕榈油的替代作 2、菜籽油 菜籽产量下滑 17日夏粮收购工作会议初定收购价格为4600元/吨 国储轮库 3、棕榈油 产量增加，但仍低于市场预期 消费需求增加 三、油脂：支撑明显，区间振荡 三、现货价格大幅下滑，油厂处于亏损状态 * 去除PPT模板上的--无忧PPT整理发布的文字 首先打开PPT模板，选择视图，然后选择幻灯片母版 然后再在幻灯片母版视图中点击“无忧PPT整理发布”的文字文本框，删除，保存即可 更多PPT模板资源，请访问无忧PPT网站-- 使用时删除本备注即可 ? 将此幻灯片插入到演示文稿中 将此模板作为演示文稿（.ppt 文件）保存到计算机上。 打开将包含该图像幻灯片的演示文稿。 在“幻灯片”选项卡上，将插入点置于将位于该图像幻灯片之前的幻灯片之后。（确保不要选择幻灯片。插入点应位于幻灯片之间。） 在“插入”菜单上，单击“幻灯片（从文件）”。 在“幻灯片搜索器”对话框中，单击“搜索演示文稿”选项卡。 单击“浏览”，找到并选择包含该图像幻灯片的演示文稿，然后单击“打开”。 在“幻灯片（从文件）”对话框中，选择该图像幻灯片。 选中“保留源格式”复选框。如果不选中此复选框，复制的幻灯片将继承在演示文稿中位于它之前的幻灯片的设计。 单击“插入”。 单击“关闭”。 * 去除PPT模板上的--无忧PPT整理发布的文字 首先打开PPT模板，选择视图，然后选择幻灯片母版 然后再在幻灯片母版视图中点击“无忧PPT整理发布”的文字文本框，删除，保存即可 更多PPT模板资源，请访问无忧PPT网站-- 使用时删除本备注即可 ? 将此幻灯片插入到演示文稿中 将此模板作为演示文稿（.ppt 文件）保存到计算机上。 打开将包含该图像幻灯片的演示文稿。 在“幻灯片”选项卡上，将插入点置于将位于该图像幻灯片之前的幻灯片之后。（确保不要选择幻灯片。插入点应位于幻灯片之间。） 在“插入”菜单上，单击“幻灯片（从文件）”。 在“幻灯片搜索器”对话框中，单击“搜索演示文稿”