交易品种：40支棉纱 - 国联期货.ppt

合约要素--最小变动价位 最小变动价位：5元/吨 与棉花期货保持一致（便于跨品种套利交易） 价格波动空间适中，提高交易效率，增强价格发现功能：棉纱期货单边波动次数为168次，与锌、豆粕、鸡蛋等活跃品种相近。 投资收益比适中，交易成本合理，提供良好的套保环境：棉纱期货投资收益比为4.8‰，与鸡蛋、豆粕、铜等活跃品种相近。 合约要素--涨跌停板、保证金制度 每日价格波动±4% 最低交易保证金5% 通过对32支普梳棉纱现货价格数据统计分析，2010年至2017年5月间，99.9%的棉纱现货日价格波动幅度＜4%，可满足风控需求。 一：棉纱市场基本面概况 二：棉纱期货及合约介绍 三：棉纱交割事项 交割方式：“厂库+仓库”交割 棉纱种类繁多，因此在以C32S为基准的前提下，郑商所提出了自报升贴水的方案，即纺企手里C32S库存较少难以满足交割的情况下，可以用C40S、C60S等规格来替代交割，品种之间的价差则以升贴水表示，极大地提高了交割灵活性。 上市初期，启用厂库交割；待市场运行平稳后，再行启用仓库交割 厂库交割主要优势： 可协商交货产品，满足消费企业需求多样化； 可银行保函注册仓单，减少生产企业资金占用； 减少入库、出库环节，避免质量损耗，降低交割成本； 有利于交割的标准化、规范化操作，有利于质量的把控。 交割单位 20吨（公定重量），且应满足“同一生产厂家、同一生产批次”要求： 与现货贸易主流运输方式相匹配，便于买方提货，组织交割。 与规模以上消费企业的生产贸易习惯相适应，吸引买方参与交割。 棉纱汽车运输分类及特点 货车类型 货车规格 棉纱运载量 运输范围 半挂型 17.5米 36-40吨 长途运输 半挂型 12.5-13米 20-24吨 中短途运输 重型 9.6米 17-20吨 中短途运输 交割地点 交割流程 交割流程：标准仓单 谢谢 THANK YOU * * * OME棉纱期货交易情况 自1893年挂牌至二战前，该品种成交保持稳定的活跃状态，这主要是得益于日本纺织的产业集中化发展和市场的投机避险需求 二战期间，受资金紧张、行业发展停滞影响，棉纱交易暂停 随着纺织产业转移，棉纱交易逐渐下降，2003年成交量仅1.2万手（20支棉纱）和0.77万手（40支棉纱）。2003年12月暂停交易，2004年4月退市 二战结束后，棉纱交易重新活跃，成交规模超出当期产量的几倍 TOCOM棉纱期货交易情况 1992年至1995年间，棉纱成交量维持180万手以上；其中，1994年成交量257.4万手，是当期实际产量23.5万吨的20倍 随后，成交及持仓大幅萎缩 2000年，棉纱成交量1.7万手，仅占该交易所成交量的万分之三。当年摘牌 MCX棉纱期货交易情况 仅上市第一天、第二天成交相对活跃，成交量100手以上，随后基本无成交 参考：吴法新老师对棉纱期货的看法（若理解有误，以郑商所公布细则为主） 一、郑州的棉纱期货品种具有以下的特点： 1）这是目前全世界唯一一个棉纱期货品种，而且是个具有鲜明的中国特色的品种，很有可能成为全世界纺织行业的风向标； 2）把涉棉企业这个概念的外延和内涵的范围扩大了； 3）棉纱期货品种的上市，有利于棉纺厂安排生产计划，淡季和旺季相结合：棉花和棉纱产品相联动，就像海里的“双体客轮”可以抵御更大的风浪。既可以平滑上游棉花期货价格的波动，也使得下游棉纺厂原料的采购有了一个权威和透明的棉花价格参考。有利于企业实施阳光采购； 4）郑商所多次征求行业内企业的意见和多次修改合约规则，力争从棉纺行业的特点出发,厂库交割，信用仓单的一系列创新的做法，帮助实体企业脱虚向实，稳健经营。 5）纯棉普梳环锭纺32支纱作为交割品种，生成的标准仓单可以流通和质押，其余的纱支数也可以交割（普梳、精梳40s、50s），非标准仓单，采用自拔升贴水的办法，这样的做法，涵盖了几乎大部分的棉纺工厂的产能； 6）除了有资格申请厂库交割的大型纺纱工厂自有仓库交割以外，本次交易细则还允许第三方的生产商或者贸易商参与棉纱实物交割，此举及大地吸引到中小企业和贸易商的参与热情； * * 上下游： 棉纱产业链较长，涉及因素众多，上游原材料端包括天然纤维、化学纤维和人造纤维，下游制成品包括坯布、面料及终端产品纺织服装，所以作为一个新上市的期货品种，分析及考虑的因素众多。 * 棉纱产业链供需分析 国内棉纱及纺织用化纤产量保持了近20年的增长态势；棉布及布料的产量在2010年达到产量高点后，开始有所回落。观察近4年国内棉纱产量大省，山东居首，其次河南，再次江苏，三省产量占全国逾五成。另外，福建、湖北、浙江也是几个重要的棉纱生产大省。棉布的生产大省有山东、湖北、江苏、河北，四省占据全国棉布产量超七成。