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中国绿色投资基金发展分析陈元华管理学院金融专业摘要：随着环境不断恶化，社会公民环保意识不断提高，以及政府政策的引导，环境保护成为人们日益关注话题。与此同时，伴随着资本市场的不断完善，资本运作已经渗透到社会发展的各个层面，环保相关概念投资成为资本市场比较吸引人的投资方向。绿色基金概念正是在这种背景下开始在中国崭露苗头。本文通过对绿色投资基金的概念介绍、中国现状解析以及相应的思考，提出：中国环保相关事业的发展，应当并且可以充分借助资本运作的力量来实现自己的发展。（一）基本背景：作为社会责任基金的一个分支，随着十二五规划的出台，绿色责任基金有较大发展前景伴随着中国资本市场的发展，资本运作已经渗透到了社会发展的各个层面，环保概念无疑是近两年来投资的一个热点。“十二五”规划里提到七大战略性新兴产业，包括节能环保，新能源，新材料，新能源汽车，还有高端装备等，毫无疑问这些都能说是属于广义上的环保概念。投资基金（investment fund，也称共同基金）是指把许多投资者的不同投资份额汇集起来，交由专业的投资经理进行操作，所得的收益按投资者的比例进行分享的一种资本运作模式，简单来说就是一个证券池。绿色投资基金是从资本运作角度来考虑，就是在进行投资融资的时候，重点关注或者只关注绿色环保领域的投资机会。绿色投资基金可以看作是社会责任基金的细化与分支，它起源于社会责任投资，在中国还是一个非常新的概念。从利益相关者角度来看，社会责任基金强调的是对所有利益相关者（包括环境、员工、社会等）保持关注，强调从整体上看待企业的发展而不是只是简单的将企业的目标定位股东利益最大化。而绿色投资基金则重点强调环境这一利益相关者，对其它方面，比如说员工、社会等就进行一般性考察。成立绿色投资基金的根本目的是希望能够在投资于绿色环保相关产业或公司，在获得良好回报的同时，也能够维护或改善地球生态环境、推动整个社会的可持续发展，这对中国社会环境发展状况来说尤为重要。表1 社会责任(SRI)基金常用的表列标准环境社会伦理能源利益共享军事水雇员福利赌博空气污染机会平等动物试验废物公民或雇员社会活动酒精交通社区或公共政策烟草ISO14000供给链严酷的政权资源生产效率公开的信息披露基因工程生物多样性?核能产品影响??资料来源：。（二）海外绿色基金发展状况：08年金融危机后加速发展，有较好收益绿色投资基金兴起比较晚，虽然在上个世纪八十年代绿色投资基金的概念就出现了，但是直到二十世纪末期，绿色投资基金的数量也未有明显增长。表2社会责任基金以及绿色基金的发展时间表 1920’s美国宗教组织采用表列（Screening）投资方法1960s女权运动1969经济优先委员会，美国1970s越南战争1970Pax World Fund，美国1971公司互信责任中心(ICCR)，美国1972Drefus’ Premier Third Century Fund ，美国1972投资者责任研究中心，美国1973南岸银行，美国1974Mercury Provident，英国1976 Grameen Bank,，孟加拉国1980s南非种族隔离政策，环保主义的盛行1980Triodes银行，荷兰1984The Friends Provident Stewardship Fund，英国1985美国机构股东服务公司1988Merlin 生态基金，英国1989环境责任经济组织联盟，美国1989澳大利亚责任投资信托1990sSRI产业爆炸性增长1991Domini 400 Social Index1991英国社会投资论坛（UKSIF）1996美国社会投资论坛（USSIF）1997Global Reporting Initiative，UNEP1999日本Nikko 生态基金1999Dow Jones Sustainability Global Index 2000英国立法要求所有的养老基金必须进行SRI信息披露2000UBS Eco Performance Fund，台湾2000香港Kingsway资产管理公司推出SRI基金2001FTSE4Good World Social Index2001AsrIA，香港2002UOB UNIFEM Fund，新加坡资料来源：根据 和相关资料整理。第一只重点关注替代能源的基金——新替代能源基金(New Alternatives Fund)成立于1982年。起初，绿色投资基金的形式多为主动投资的共同基金，规模不大。即使从今天的规模看，美国2000年前成立的四只绿色投资基金到现在的平均规模也只有1亿左右。从2000年开始，绿色投资基金走上加速发展的道路。尤其是08年金融危机后，绿色投资基金的数目显著增长。在这一阶段，绿色投资基金的发展趋势主要有三个方面：首先，近