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关于保证金交易及其风险控制及投资理念 一：保证金交易由来已久 其实“保证金”这个名词由来已久，有时也叫押金、按金，定金等等，但其实实质都是：在预付一定的金额后，即拥有对一特定资产、以既定价格进行处理的权利。 在现实生活中，保证金交易似乎是因为其在金融市场（股票，股指及商品期货）的运用才被大众认识，而且，这种交易方式有时候甚至或被神化或被妖魔化······其实，这种方式很早就广泛存在于人们的生活当中。比如说，贷款买房时所交的（40%）首付，购买原料设备等所交的押金等等。 二：保证金交易的收益与风险关系 首先，还是以购买住房来举例子。假设：甲、乙两个投资者各有100万，房子每套100万，甲乙两人的交易方式分别以全额支付和贷款购买（20%）。 在房价上涨100%即涨到200万每套的时候两人都把房子卖掉。乙的收益是甲的五倍。 购买数量 动用资金(万) 初始权益（万） 期末权益（万） 收益（万） 甲 1 100 100 200 100 乙 5 100 500 1000 500 但是，若价格下跌20%，乙的亏损却是甲的5倍，并且他不能承受更多价格的跌幅，否则将要另筹资应对。 购买数量 动用资金(万) 初始权益（万） 期末权益（万） 收益（万） 甲 1 100 100 80 20 乙 5 100 500 40 100 然后，在上面这个例子中，甲乙面对的是同一个市场，只是他们选择了不同的交易方式，而结果完全不一样。乙用的就是保证金交易，保证金比例是20%，或者可以说他是动用5倍的杠杆，而且每个单位的价格波动所造成的盈利或亏损，都乘以5。 而甲的情况则是1倍或者是没有动用杠杆。 请记住这个公式：真实的杠杆倍数=投资额/客户资金。 在明白这个例子之后，再看下面这个表格就很好理解了。 保证金比例 盈亏相当于本金100%所需价格波动 可选杠杆 适合市场 20%以上 20% 1—5 房地产 10% 10% 1—10 股指、商品期货 5% 5% 1—20 股票、外汇（美、港） 1% 1% 1—100 黄金、外汇 需要说明的是“可选杠杆”这个概念，回到甲乙两位先生的例子，他们都可以选择5倍的杠杆去操作，但甲没有，而乙选择了5倍，其他人或许会选2倍（买两套）、3倍、4倍。所以、上表中的“可选杠杆”是这个意思：在给定的最大杠杆范围内，投资者可以根据个人经验、行情判断、专业素质等因素选择交易额度，进而选择了一定的杠杆倍数。 重复：真实的杠杆倍数=投资额/客户资金 给定100倍的杠杆，即相当于给您提供一辆超级跑车，开太快了是很危险，当然也没有人会把车开到极限速度。同样，我们也绝对不会建议客户动用100倍的杠杆去操作，而是会根据客户的投资意向、市场的基本面，以及价格的波动情况等来提供专业的建议，合理地、有效地运用资金。 三：如何利用杠杆 首先，就长期投资而言，交易杠杆绝对不能超过5倍，即10万美元，做不超过50万美元的交易量，而且还应尽可能选择稳健的品种，并在长期的高点（低点）或意义重大、影响深远的政策出台后，在进行操作。并且期望价格向有利的方向波动在40%或以上。 第二，是更短期（周内）或日内交易时，严格控制在20倍杠杆以内，即10万美元，交易量应控制在200万以内，选择的品种应具有：流动性、参与者众、短期价格波动存在一定规律等这些特点。期望价格波动在短期内是3%—10%左右。 现在来简单比较一下这三种投资 假设由于周期越长、趋势越分明、分析越审慎等因素，于是正确率越高，分别是80%、70%、和50%（姑且取个小数）。投资额度相当，对上述3种投资，在10年内分别进行10次（每年一次）、100次（每周两次）和2500次（每天一次）交易。每次投资的收益率取较小的值（40%、10%和3%——即所投资的品种价格向自己有利的方向的波动幅度），风险控制在收益的一半（20%、5%和1.5%）。三种投资分别动用的杠杆倍数是5、10和20。 分析如下表： 投资类型 投资次数 正确率 盈利 亏损 收益 长期 10 80% 40%*5*8=1600% 20%*5*2=200% 1400% 中、短 100 70% 10%*10*70=7000% 5%*10*30=1500% 5500% 周、日内 2500 50% 3%*20*1250=75000% 1.5%*20*1250=27500% 37500% 这样看来，10年期的收益分别是14倍、55倍、375倍，年化分别是1.4、5.5、37.5倍，能让人相信吗？没错，上面的理论分析没有错，市场上也的确有人能达到这样的收益率。股票市场牛市行情一年赚1倍以上的大有人在，期货市场也出现两年400倍的（湖南一位中年女教师从5万到2000万）······然而，大多数人却无法达到这种收益，而且其原因并不是因