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钢铁企业金融板块研究——以宝钢为例前言钢铁行业是国家的基础工业，对于国家基础建设起着至关重要的作用，也是彰显一个国家经济实力的重要行业。2012年1至11月，钢铁行业累计实现销售收入32440亿元，同比下降5 .37%；实现利税660亿元，下降57 .73亿元，盈亏相抵利润为亏损19.7亿元，银行借款同比增长6.58%，财务费用同比上升了24.38%，同时企业资产负债率持续上升，到11月末达到68.67%，同比上升近1.64个百分点。2012年1至11月份全国工业增加值同比增长6.8%，增速回落10.5个百分点，全国房地产开发投资增速同比回落13.2个百分点，特别是房屋新开工面积同比下降7.2%，而2011年同期是增长20.5%。这足以说明下游行业需求不足，加上钢铁产能过大，钢材市场供大于求的矛盾十分突出，钢材销售异常困难。由于钢材价格持续下跌，挤压了钢材流通商的利润空间，资金链出现断裂，进一步加剧了市场恐慌，全行业亏损随之而来。在这种困境之下，各大钢企都在寻求突破，寻找自身新的业务增长点，而在金融板块布局多年的宝钢此时则显示出其产融结合的优势，独树一帜。宝钢金融板块介绍金融板块作为宝钢的储备性战略产业，主要涉及保险、商业银行、证券、财务公司及信托五大金融领域。目前，已经参股浦东发展银行、交通银行、华泰财产保险公司、新华人寿保险公司、福建兴业银行，是太平洋保险集团的第一大股东。其核心企业是宝钢集团财务有限责任公司（简称宝钢财务公司）和华宝投资有限公司（简称华宝投资），除此之外还有华宝信托有限责任公司（简称华宝信托）、华宝兴业基金管理有限公司（简称华宝兴业）及华宝证券有限责任公司（简称华宝证券）。宝钢财务公司成立于1992年10月6日，是经中国人民银行批准成立的第一批全国性非银行金融机构，综合评价指标名列国内同行业前茅。它是宝钢最早设立的金融机构，具有综合金融服务功能，自成立以来，宝钢财务公司针对市场环境变化，及时调整经营策略，本着兼顾服务和效益的原则，一方面努力帮助企业缓解融资困难，降低融资成本；另一方面积极参与市场运作，提高从市场上赚钱的能力，取得良好经营业绩，超额完成年度预算目标，同时客户服务水平得到提升，专业化服务能力获得认可。宝钢财务公司积极创新管理模式，借鉴资产管理公司的管理理念和运作模式，以资产负债管理为主线，内部成立了宝财通盈利倍增基金、宝财通低风险投资基金和宝财通流动性管理基金。通过对标基金公司的配置理念、研究方法和风险控制措施，进行专业化运营和市场化配置，取得显著成效。截至2011年底，宝财通盈利倍增基金跑赢中债全价指数4.22%，宝财通低风险投资基金跑赢货币市场基金均值，借助增资后资本金实力增强的优势，宝财通流动性管理基金获得14家商业银行总额达157亿的授信额度，全年同业往来交易量预计达1500亿元，有效地保障了3万多亿元的年结算流量。根据中央国债登记结算公司统计，宝钢财务公司债券交易量在全国非银行金融机构中排名第六位。华宝投资则是宝钢金融板块的旗舰。在宝钢新一轮发展中，华宝投资以成为拥有华宝特色、具备一流水平的金融解决方案服务商为战略目标；在拥有证券、信托、基金的基础上，逐步完善金融服务功能，发挥综合金融的优势，为集团钢铁主业和其他相关板块提供研究、投融资、收购兼并等全方位的金融服务，探索拓展产融结合的新路径。加强宝钢现有金融资源的管控，通过有效的整合和优化以提升其股权价值，做大现有的金融产业；利用上下游产业链的资源优势，运用公司现有金融资源和资金优势，开展股权投资业务。华宝信托成立于1998年，宝钢集团有限公司持股98%，浙江省舟山市财政局持股2%。注册资本金20亿元（含1500万美元）。2008年6月12日，宝钢集团有限公司委托华宝投资对华宝信托进行管理。2005年8月2日，华宝信托获首批企业年金“法人受托机构”和“账户管理人”两项业务资格。2006年12月1日，中国银监会授予华宝信托特定目的信托受托机构资格。2007年4月3日，成为首家获准换发金融牌照的信托公司。2008年6月，获“大宗交易系统合格投资者”资格证书。2011年成为首家获得股指期货交易业务资格的信托公司。华宝信托以资产管理与信托服务为两大主业，2011年实现营业收入合计12.48亿元，利润6.83亿元。华宝兴业为中法合资基金管理公司，于2003年2月12日获准开业，是国内首批成立的中外合资基金管理公司之一。注册资本金为1.5亿元，华宝信托持股51%。2007年8月，华宝兴业获得QDII业务资格，2008年3月，获特定客户资产管理业务资格，成为一家向客户提供国内公募基金产品、海外投资基金产品和专户理财服务的综合性资产管理公司。2011年底，华宝兴业共管理20只开放式基金，资产管理规模377亿元。2011年实现营业收入5.8亿元，利润2