资产组合的收益和方差.pptVIP

4．费尔森和斯卡特（1996）的条件模型 条件模型是由费尔森和斯卡特提出的，该方法考虑了投资组合经理人会利用已知的股利、收益等公开信息调整投资策略，从而影响基金预期收益率这一因素，对投资组合评价方法进行了相应的改进。他们认为这些信息可以预测股票的未来收益，而且可以预测市场的风险溢价。 第四节 债券组合管理一、 债券定价理论 1. 债券定价的基本模型 折现因子的定价模型 即期利率和远期利率定价模型 到期收益率定价模型 套利定价模型 几个例子 2. 利率期限结构 利率期限结构概述 即期利率随着期限的不同而出现变化即利率期限结构。 传统利率期限结构理论 传统利率期限结构理论主要关注利率期限结构曲线的形状和存在的原因分析，主要包括：无偏预期理论；流动性偏好理论；市场分割理论。 现代利率期限结构理论 莫顿（1973）单因素模型；CIR模型；HJM模型。HJM模型可看作利率期限结构的一般形式。 3. 债券的久期与凸度 久期 久期是衡量债券或债券组合的单位价格相对于利率的变化，是分析债券利率风险的常用指标。久期越长，债券价格的利率风险就越大。久期的数学表达式。组合久期与单一债券久期之间的关系。 麦考利久期与修正久期 两种久期的数学表达式。麦考利久期可以近似地解释为债券价格相对利率的弹性。