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跨国投资案例分析 雀巢公司跨国并购分析 2011年，雀巢收购了以生产糖果、糕点为主业的中国知名品牌徐福记，同时获得了其遍布全国各地的128个分销团队和两万多个零售网点，顺利完成了产品的推广和市场布局，并将销售网络向其他二三线城市延伸。 第一、区位优势是一个相对概念，包括直接区位优势和间接区位优势。直接区位优势指东道国拥有某些有利因素而给跨国投资企业带来的区位优势，间接区位优势指由于投资母国具有某些不利因素而给跨国投资企业造成的区位优势。上个世纪末，雀巢在欧美地区的市场份额与营业收入开始出现增长缓慢甚至下滑的现象，在这种情况下，雀巢开始考虑拓展新的市场领域，并把目光瞄向了经济快速发展的亚太地区。这些地区拥有巨大的市场潜力，可以为雀巢提供充足的发展空间。 实现规模经济效应 通过跨国并购，企业可以获得被并购方的各种资源，实现生产规模的迅速扩大，从而产生规模经济效应。生产规模的扩大在减少投入的同时增加产出，从而降低平均成本。 a管理方面的规模经济效应 并购后，集中管理，这样就可以使企业内部的分工更有效率；另外，企业的管理费用被分摊到更多的产品成本中。通过并购，企业可以获得目标企业的销售渠道，增加产品的总体销量，降低单位产品的销售费用。 b研究开发方面的规模经济效应 并购后，企业可以获得被并购企业的优秀人才，充分利用他们的科学知识与专业技术，增强企业的自主创新能力，同时，企业还可以把研发费用分摊到更多的产品中去，实现研究开发方面的规模经济效益。 巴克利等人在科斯理论的启发下得出结论：只要国际资源的内部配置比市场配置的成本低，企业就会通过跨国直接投资来运用其所拥有的特殊优势，获取内部化的好处。换言之，跨国公司是市场内部化的产物。一些重要的中间产品,如人力资本、知识技术、营销和管理技能等市场是难以组织的。如果通过外部的中间产品市场来连结企业的不同经营环节，则会产生过高的交易成本和时滞，这一点是促使企业产生内部化动机的重要前提。 通过跨国并购交易，雀巢公司可以直接获取被并购公司原有的厂房、机器设备、人力等一系列有形或无形资产，这就使新成立的公司跳过了在被并购公司所在国家进行选址、购买设备、雇佣工人等相关筹备过程，直接投入生产，节省了时间与资金成本。通过纵向并购，企业可以延长产业链，加强对上下游企业的控制，实现内部化交易，节省交易费用，增强企业在行业内的整体竞争实力；同时，雀巢还可以利用被并购公司所在国家的廉价劳动力和原材料来降低自身的生产成本。 2012年，雀巢公司以118．5亿美元拿下包括惠氏在内的辉瑞制药旗下所有婴儿食品业务，雀巢在中国婴幼儿配方奶粉市场的份额将从原来的不足5%大幅度提高到近15%，超过竞争对手美赞臣的14%，名列行业首位。 通过横向并购，雀巢公司可以实现生产规模的扩大，便于在更大的范围内进行专业化分工，形成集约化经营，产生规模经济效益，同时，横向并购也可以减少行业内企业的数量，改善竞争结构，使行业相对集中，提高企业自身的市场份额和盈利能力。一次又一次的跨国并购使雀巢公司旗下产品的市场份额与市场占有率大大提高，成功打败原有的竞争对手，取得竞争中的优势地位。 1997年和1999年，雀巢先后并购了上海福乐食品和广州冷冻食品两家冰激凌生产企业。1998年，雀巢收购了上海太太乐鸡精，挺进中国调味品市场。2011年11月，雀巢收购了厦门银鹭60％的股权，确立了在国内复合蛋白饮料和八宝粥市场中的龙头地位。2011年12月，雀巢又以17亿美元的价格收购了徐福记60％的股权，迅速超过玛氏，成为中国糖果行业的老大。……一次又一次的并购使雀巢公司的经营范围逐步扩大，产品延伸到各个领域。 混合并购则可以大大降低企业进入新的经营领域的障碍，使企业能够顺利进军新的行业或市场，拓展经营范围，降低企业在单一行业经营的风险，实现更加均衡、更加稳定的发展。 各国政府都程度不同地利用关税和非关税壁垒限制外国产品的进口。这些限制措施阻碍了国际商品贸易活动按照比较优势的原则正常进行，从而为对外直接资本输出提供了空间和有利可图的优势。通过与现有企业合并的方式开拓新的行业或市场不但可以打破进入壁垒，降低进入障碍，还可以使并购方直接获得被并购企业的厂房、机器设备、员工等各种资源，跳过了在东道国选址建厂、购买设备、雇佣员工等一系列的筹备过程，节省了时间和资金成本，直接投入生产经营。 TCL合资并购汤姆逊彩电业务案例分析 背景： 1997年，TCL集团股份有限公司开始了国际化经营的探索，在新兴市场开拓推广自主品牌，在欧美市场并购成熟品牌，成为中国企业国际化进程中的领头羊。 汤姆逊公司是当时全球四大消费电子类生产商之一。 收购时间：2004年1月28日至7月29日，TCL旗下的TCL国际控股和汤姆逊公司组建合资企业TCL-Thomson Electronics L