基本面依旧偏弱豆粕反弹空间有限.docVIP

一、趋势研判 行情回顾:国内豆粕国庆节前受美豆丰产预期持续打压影响，一直保持偏弱的走势，其中1505合约最低跌至2688元/吨。10月USDA报告公布后，虽然美豆延续了总产量继续提高的预期，但美豆产量提高幅度也是低于市场的普遍预期，这对国内豆粕来讲也是间接的提振 ，国内豆粕自国庆节后一直保持震荡反弹的走势，并最高反弹至2875元/吨，较最低点反弹了187点或6.96%。由于目前豆粕基本面并未有明显的改善，本轮豆粕反弹更多只能看作是超跌后回调，豆粕中长期依旧保持下跌的趋势，后期持续反弹在2950-3030区间将面临较大的压力，由于豆粕反弹已接近上方压力区间，后期承压回调概率偏强。 二、基本面分析 （一）10月USDA报告美豆延续增产预期，大豆持续面临供给压力 美国农业部(USDA)10月10日晚间发布的10月份月度报告显示：美豆预估产量进一步调高，但调高的幅度低于市场预期。根据USDA最新供需报告预计，美国2014/15年度大豆产量将达创纪录的39.27亿蒲，较上月预估增加0.14亿蒲，同比增长近17%，但低于市场预估39.77亿蒲。预计2014/15年度全球大豆产量为3.11亿吨，较上月预估上调7万吨，阿根廷、巴西大豆产量维持5500万吨和9400万吨，预计中国大豆产量1180万吨，较上月下调20万吨。 美豆收割面积出现小幅下调但单产进一步调高。USDA最新供需报告预计，美