我国通货膨胀与通货紧缩的非线性转换.PDFVIP

2006 年第 8 期 我国通货膨胀与通货紧缩的非线性转换 王少平 　彭方平 　　内容提要 :本文应用 ESTAR 模型对我国通胀的非线性调节和通胀与通缩的非线性转 换进行实证研究 ,研究结果表明我国通货膨胀具有显著的非线性调节 ,通胀与通缩的转换 具有显著的非线性指数转换的特征 ,这种转换发生在滞后二期 ,转换的速度显著 ;我国通 胀具有整体稳定性和局部非稳定性 , 由于我国通胀与通缩的临界水平 c 为 33 个百分 点 ,表明我国通胀在 3 %左右的水平上处于非稳定运行状态 ;进一步 ,本文所估计的指数 转换函数和 c ,基本准确地揭示了我国通胀的动态随机周期行为特征 。本文的结论表明 我国货币政策具有总体有效性和相机适宜性 。 关键词 :ESTAR 　非线性调节 　通货膨胀 　通货紧缩 一 、引　言 ( ) 从现存文献可以看出 , 有关通货膨胀 以下简称通胀 的决定机制的理论解释 ,仍然存在较大 ( ) 的分歧 ,著名的菲利普斯曲线模型 A . W. Phillip s , 1958 及其后续的发展和弗里德曼的货币数量论 (Friedman , 1968) ,即是这种分歧的典型代表 。基于对通胀决定机制认识的不一致性 ,计量经济学 ( ) ( 家更倾向于“让数据说话”的计量模型 Franse and Dij k , 2000 。然而 ,标准的线性时间序列模型 如 ( ) ( ) ) AR p 或ARMA p ,q 或标准的协整模型等 , 由于忽略了通胀的结构变化而导致这一类模型所隐含 ( ) 的经济意义为 :不同微观经济主体在不同时期对通胀的反应 或预期 具有一致性 。因此这种线性 模型很可能不符合这样的经济背景 :在高通胀期 ,不同的微观经济主体往往以不同的速度调整现金 持有量 ;而在低通胀期 ,不同的微观经济主体由于存在调整价格的成本 ,对前期通胀的反应往往不 敏感 ,不一致 。前述线性模型正是忽视了这种经济行为的内生变化可能产生的非线性 ,显然会产生 ( ) 错误的结论 Granger and Terasvirta , 1993 。另一方面 ,关于刻画和揭示通胀的动态调整过程 ,标准 的线性时间序列模型“磨平”了通胀的动态调整和通胀与通缩状态的不同特征 , 因而无法刻画通胀 及通胀与通缩的非线性动态演进行为 。基于此 ,计量经济学家近年来开始应用非线性时间序列模 型研究通胀问题 。如 Engle ( 1983) 使用 ARCH 模型刻画通胀波动随通胀率水平变化的非线性特征 , ( ) 但是这一类模型对于条件方差 度量波动 而言 ,本质上仍是线性模型 ,因而没有根本解决线性模型 ( ) ( ) 所存在的问题 。Hamilton 1989 提出的马尔柯夫机制转换模型 Markov regimes switching model ,不仅 对变量所处状态的推断需要很多信息 ,信息的失真可能导致不精确的结论 。进一步 ,这种模型不能 ( ) 给出机制 regimes 转换的非线性形式 ,一般只能推断机制转换的概率 ,这种特征使其应用