江淮股份的财务分析ppt.ppt

江淮股份财务报表分析 ——资产负债表 ——利润表 ——现金流量表 资产负债表分析（一） 资产负债表分析（二） 分析2011年各项资产规模、质量 利润表分析（一） 纵三年利润表摘要比较，2010年利润总额最高，相比于2009年增长了高于200个百分点2011年利润总额大幅度回落，但较2009年仍有大幅增长。 利润表分析（二） (一)净利润分析：净利润是企业所有者最终取得的财务成果。江淮2010年实现净利润增长83421.8万元，增长率为243%。2011年净利润下降55144.4万元，下降率为46.9%。从利润表上看，近两年的利润表变化主要是利润总额和所得税变化之间相抵所得的。 现金流量表分析（一） 现金流量的横向对比分析 现金流量表分析（二） 2011年现金流量的纵向结构分析 经营活动：经营活动现金流入为1,592,580.00万元，现金流出为1,665,430.00万元 ，经营活动现金流入流出比为：0.956。表示经营活动中投入1元换来0.956元的产出。江淮2011年的经营活动不佳，可能是由于在报告期仍粗存在大量的应收账款所致。 投资活动：投资活动现金流入为49,231.50万元，现金流出为52,639.30万元 ，经营活动现金流入流出比为：0.935。表示投资活动中投入1元换来0.935元的产出。由于投资活动中存在很大部分交易性金融资产，交易性金融资产市场的溢价不产生现金流。 筹资活动：筹资活动现金流入为197,861.00万元，现金流出为183,047.00万元 ，经营活动现金流入流出比为：1.081。表示投资活动中投入1元换来1.081元。明显借款大于还款。 综合以上，江淮2011年的现金流量不合理，企业应提高资金管理水平。 江淮股份重要指标分析 ——盈利能力 ——发展能力 ——营运能力 ——偿债能力 盈利能力分析（一） 盈利能力分析（二） 总资产报酬率 营运能力分析 营运能力分析 成长能力分析 偿债及资本结构 偿债及资本结构 江淮股份综合分析 ——杜邦分析 综合分析——杜邦分析 杜邦模型最显著的特点是将若干个用以评价企业经营效率和财务状况的比率按其内在联系有机地结合起来，形成一个完整的指标体系，并最终通过权益收益率来综合反映。采用这一方法，可使财务比率分析的层次更清晰、条理更突出，为报表分析者全面仔细地了解企业的经营和盈利状况提供方便。  权益净利率是一个综合性最强的财务比率，是杜邦分析系统的核心。它反映所有者投入资本的获利能力，同时反映企业筹资、投资、资产运营等活动的效率，它的高低取决于总资产利润率和权益总资产率的水平。决定权益净利率高低的因素有三个方面--权益乘数、销售净利率和总资产周转率。权益乘数、销售净利率和总资产周转率三个比率分别反映了企业的负债比率、盈利能力比率和资产管理比率。  2011年杜邦分析 杜邦分析 综上所述，杜邦分析法以权益净利率为主线，将企业在某一时期的销售成果以及资产营运状况全面联系在一起，层层分解，逐步深入，构成一个完整的分析体系。它能较好的帮助管理者发现企业财务和经营管理中存在的问题，能够为改善企业经营管理提供十分有价值的信息 。 江淮的权益净利率为10.18%，而长安汽车的权益净利率为7.20%，长城汽车的权益净利率为6.13%。综合比较，江淮的总体盈利水平，发展能力，偿债能力和营运能力在同行业中处于上游。 江淮股票的投资亮点 公司自2001年上市以来,公司业务规模逐步壮大,从单一的客车底盘制造商逐步发展成为商用车和乘用车齐头并进,主营MPV、轻卡和轿车业务的综合性汽车企业 。 自主创新优势:2011年,公司自主创新成果突出,自主研发的瑞风II代和畅、和悦RS宜家系列、瑞鹰T动版成功上市销售;公司推出最新一代高端轻卡-帅铃Ⅲ,以及威铃III、山地版、寒带版等区域适应性轻卡产品和部分增配升级车型,重卡产品实现新款轻量化牵引车、格尔发中体载货车等新品的上市销售;公司通过技术创新,针对巴西市场作适应性改进的J3、J3TURIN及J6乘用车产品,在巴西上市后获得巴西市场的高度认可;公司高性能小排量发动机、自动变速箱、新能源汽车等新技术产品开发按计划取得阶段性成果,第二代同悦纯电动车按期交付使用。 风险提示:出口销量低于预期风险;乘用车市场持续低迷导致自主品牌车型销售压力进一步加大风险;节能汽车补贴政策退出风险;原材料价格超预期上涨风险等。 综合评价 总的来说江淮具有成长潜力：公司规模不断扩大；自主创新优势明显；出口业务逐年增加；新能源汽车取得较大突破 ；与国外公司合作，加快战略调整及技术更新；具有广阔的市场潜力优势。 金融危机冲击，汽车行业市场不景气。 受钢铁等原材料订购价格大幅度上涨以及市场销售增幅明显放缓的双重挤压，汽车行业利润的增速明显下降。 加入WTO后受国际竞