[财务会计理论].决策有用性的信息观.pdfVIP

第5章 决策有用性的信息观 5.1 概述 俗话说：“布丁好不好，尝过就知道”。从一般意义上讲，如果有效市场理论和基于它的决策 理论是对现实的合理描述，那么我们就应注意到证券市场价值对新信息做出的预测性的反应。 这导致了会计上的实证研究。尽管我们难以设计实验来检验决策有用性的影响，但会计研究 已经证实了，证券的市场价格确实并且至少能对会计信息中的净收益做出反应。对此，鲍尔和布 朗(Ball and Brown)于1 9 6 8年首次提供了可靠的证据。随后，人们对证券市场反应的其他方面也进 行了大量的实证研究。 根据这些研究，会计信息可以帮助投资者估计证券报酬的期望值与风险，并且似乎确实对他 们有用。投资者只要考虑例 3 - 1 中贝叶斯理论的运用，便会发现，如果会计信息没有信息含量， 那么，人们在获取此信息后将不会改变其信念，因而就不会产生买卖决策。没有买卖决策，价格 也就不会发生变化。实质上，只有当信息能改变投资者的信念和行为时，它才是有用的信息。而 且，信息的有用程度可以通过其公布后所导致的价格变化程度来衡量。 这种把有用性等同于信息含量，被称之为财务报告的信息观 ，它是一种从1 9