《项目评估》第八章 课堂笔记.docVIP

福师《项目管理》　第八章 项目的不确定性分析和风险分析评估知识点： 　　1、不确定性分析的含义与方法 　　2、敏感性分析的含义、步骤与计算 　　3、风险因素的识别 4、风险应对的原则与措施　 　　为了分析风险和不确定性因素对项目经济评估指标带来的影响，通常需要进行不确定性分析和风险分析。为此本章就不确定性因素产生的原因、不确定性分析的基本内容、风险因素的识别和防范对策以及不确定性分析和风险分析的关系等有关问题作了概括性的阐述。 第一节 概述 　　在这之前所论述的项目财务评估和国民经济评估，实际上都是在评估条件一定或者说是在某种确定性情况下对项目所作的企业财务效益分析和经济效益分析。这里所指的“确定性”只是相对的，仅表示评估者和决策者在调查研究基础上，根据经验与收集的历史资料，对项目分析评估所涉及的一些基础数据和基本指标作的特定假设、估计和预测，在某种程度上的一定的把握性。但是，由于要研究的问题是项目建成后未来可能产生的经济效益，而客观环境是在不断发展变化的，所以目前的预测和假设与未来的实际情况之间不可避免地会产生误差，也就是说会包含不同程度的风险和不确定性。 一、不确定性与风险的关系（P246） 　　不确定性是风险的起因 　　不确定性与风险相伴而生 　　不确定性的结果可能优于预期，也可能低于预期，我们常将低于预期称之为“有风险” 　　未知发生的可能性为不确定性，已知发生的可能性为风险。 二、不确定性分析与风险分析（P247） 　　所谓不确定性分析和风险分析是指在对项目进行的企业和国民经济评估中，要分析和研究项目投资、生产成本、销售收入、外汇率、产品价格和寿命期等主要不确定因素或其他风险因素的变化所引起的项目投资收益等各种经济效益指标的变化及其变化的程度，这也被称为不确定性评价或风险评价。不确定性分析考核评估的是项目经受各种风险冲击的能力，目的是要借此证明该项目投资的可行性。 　　一般地，对项目进行不确定性分析的基本思路是在财务和经济效益分析的基础上，通过估计可能出现的不确定因素，来调整预测数据，在容许误差的幅度内进行再分析和再评价。进行不确定分析的根本目的，是要尽量弄清和减少不确定性因素对经济效益评估的影响，避免项目建成投产后不能获得预期的利润或造成亏损的现象发生，提高项目投资决策的科学性和可靠性。 　　通常，人们往往会混淆不确定性分析与风险分析间的界限。但严格地说来，二者是有所区别的—— 　　就不确定性分析而言，其主要侧重于因为情报、资料或经验的不足，对未来情况所做的估计与实际值之间的差异；而风险分析则着重于不确定因素出现的可能性，也即随机(概率)原因所引起的实际值与估计值或预期值之间的差异。例如，在将来某给定年份，项目的成本可能是100、200、500甚至1000，若对每一个可能值我们还能知道其发生的可能性(或者说概率)，则对这种情况进行的分析就称为风险分析；若对这些值出现的概率不得而知，则需要运用别的方法来进行处理，此时情况下的分析评价，就称为不确定性分析。 　　一般地，人们习惯于把两种情况统一称为不确定性分析，从这个意义上讲，不确定性分析的内容就被大大扩展了。即其通常应该包括盈亏平衡分析、敏感性分析、概率分析和风险分析。在项目评估的时候，一般是先进行盈亏平衡分析，然后再进行敏感性分析，若有必要再进行概率分析。在很多情况下，风险分析是与这三种分析同步进行的，因在此三种分析的过程中，可能会遇到一些不利于项目建设的因素，而这正是项目所要承担的风险。 二、不确定性因素产生的原因（P231） 　　根据建设项目的可行性研究和评估工作的实践，各种不确定性因素的存在是不可避免的。通常情况下，分析产牛不确定性的主要原因有以下几方面： 　　1．物价的浮动 　　在任何一个国家都存在着不同程度的物价变动，由于商品经济造成的市场竞争，通货膨胀造成的价格浮动司空见惯。因此，随着时间的推移，项目评估中所采用的产品价格和原材料价格，以及有关的各项费用和工资等必然会发生相应的变化。 　　2．技术装备和生产工艺的变革 　　随着社会科学技术口新月异的迅速发展，在项目可行性研究和评估阶段拟定的生产工艺和技术方案，有可能在项目建设和实施的过程中发生变更。由此，按照原有技术条件和生产水平估计的项目收入和产品的数量、质量与价格，也将因新技术、新产品、新工艺以及新设备的出现和替代而发生相应的变化。 　　3．生产能力的变化 　　由于知识经济时代，技术革新和改造的步伐加快，往往会导致项目建成投产后或者是远远超过评估分析时预期额定的设计生产能力而节约生产成本；或因种种原因会导致项目建成投产后达不到评估分析时预期额定的设计生产能力，使生产成本上升和销售收人下降等情况的发生，随之将造成各种经济效益指标的改变。 　　4．建设资金