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广东省机场管理集团公司 2012年度第一期中期票据信用评级报告 大公报D【2012】0058号 中期票据信用等级：AAA 主体信用等级：AAA 评级展望：稳定 发债主体：广东省机场管理集团公司 注册总额：14.8亿元 本期发债额度：4.8亿元 本期票据期限：5年 主要财务数据和指标 （人民币亿元） 项 目 2011.9 2010 2009 2008 总资产 266.20 249.69 257.19 223.38 所有者权益 133.59 124.74 129.35 119.19 营业收入 37.15 46.35 39.44 35.22 利润总额 0.35 4.86 4.54 4.08 经营性净现金流 11.70 19.51 2.02 8.13 资产负债率（%） 49.82 50.04 49.71 46.64 债务资本比率（%） 35.11 38.49 40.58 37.84 毛利率（%） 32.60 32.25 35.21 37.25 总资产报酬率（%） - 2.85 2.42 2.62 净资产收益率（%） -1.30 2.19 2.03 1.84 经营性净现金流利息保障倍数（倍） - 4.63 0.53 2.24 经营性净现金流/总负债（%） 16.68 15.43 1.74 8.54 注：公司财务报表按照新会计准则编制，2011年9月财务数据未经审计。 分 析 师：陈磊 孙晓丽 联系电话：010客服电话：4008-84-4008 传 真：010Email ：rating@ 评级观点 广东省机场管理集团公司（以下简称“广东机场集团”或“公司”）是以机场为主业的国有大型航空运输服务保障企业。评级结果反映了民航运输业的快速发展带动机场行业发展、公司位于广东省区位优势显著、公司下属白云机场国内三大航空枢纽港之一，行业地位突出、公司得到政府的有力支持等优势；同时也反映了机场行业具备周期性波动特点、公司面临较大的竞争压力、未来存在一定资本支出压力等不利因素。综合分析，公司偿还债务的能力强 发债主体 广东省机场管理集团公司前身为广州白云国际机场集团公司，2004年2月20日根据广东省人民政府粤府函【2004】54号《关于同意设立广东省机场管理集团公司的批复》组建为广东省机场管理集团公司，是直属广东省人民政府的国有大型航空运输服务保障企业，现由广东省人民政府国有资产监督管理委员会监管，负责管理广州白云国际机场股份有限公司（以下简称“白云机场”）、汕头机场 公司主营航空器起降服务、旅客过港服务、安全检查服务、应急救援服务、航空地面服务及与航空运输业务相关的延伸服务。截至2011年9月末，公司拥有汕头机场、湛江机场、梅县机场等8个经营性分公司，民航广州医院1个事业单位，截至2011年9月末，子公司情况见表1。 表1 截至2011年9月末公司子公司情况(单位：%，万元) 子公司名称 持股比例 注册资本 广州白云国际机场股份有限公司 63.79 115,000.00 广州白云国际机场集团综合开发公司 100.00 6,576.00 广州白云国际机场集团云港物业有限公司 100.00 300.00 广州白云国际机场宾馆有限公司 65.14 10,000.00 广州白云国际机场建设发展有限公司 70.00 1,000.00 广州白云国际机场计算机信息服务中心 100.00 1,000.00 广州白云国际机场规划设计所 100.00 60.00 数据来源：根据公司提供资料整理 发债情况 本期票据概况 公司在银行间市场交易商协会注册了总额14.8亿元的中期票据，分两期发行，公司于2011年11月04日发行了第一期，发行金额为10.00亿元，发行期限为5年；本期为第二期（2012年度第一期），发行金额4.8亿元人民币，发行期限为5年，票据面值100元。本期中期票据采用簿记建档，集中配售方式发行，由主承销商中国银行、联席主承销商中信银行组织承销团，并由上述主承销商、联席主承销商分别以余额包销的方式承销。本期票据采用固定利率发行，发行利率按簿记建档结果确定。 募集资金用途 公司本期发行中期票据募集4.8亿元资金，其中2.0亿元用于偿还公司本部到期银行借款，优化财务结构，降低融资成本；其余2.8亿用于补充日常营运资金，主要用于支付公司下属白云机场、汕头机场等机场职工的工资薪酬，维修费、税费等各项费用。 表2 本期中期票据募集资金使用用途情况（单位：亿元） 用途 明细 金额 合计 偿还银行借款 交通银行借款 2.00 2.00 补充营运资金 公司本部 2.00 2.80 汕头机场公司 0.