2011一级经济考点.docxVIP

经济考点1、资金等值金额相同，发生时间不同，不等值。不同时点不等的金额可能等值。考试初初期外指的都是年末。影响等值的因素：资金多少；时间长短；利率（关键因素）2、现金流量三要素：大小（现金流量素量）；方向（流入或流出）；作用点（发生时点）3、终值和现值计算：4、名义利率和有效利率的计算年实际利率5、项目计算期：建设期和运营期（投产期、达产期）运营期一般应根据（主要设施和设备的寿命期、产品寿命期、主要技术的寿命期等多种因素综合）6、经济效果评价指标盈利能力分析指标：静态分析（投资收益率、静态投资回收期）动态分析（财务内部收益率，财务净现值）静态分析指标适用范围：对技术方案进行粗略评价；对短期投资方案进行评价；对逐年收益大致相等的技术方案进行评价时。7、投资收益率是达产后一个正常年份的年净收益额与技术方案投资的比率。可适用于各种投资规模总投资收益正常年份息税前利润/总投资 ----------计算总投资（建设投资、流动资金），其中建设投资含贷款利息。资本金净利润率：正常年份年净利润/技术方案资本金8、静态投资回收期的计算例题24-2 P23首次为正的年份-1+(T年累计净现金流量/T年净现金流量)投资回收期指标适用：技术更新迅速、资金短缺、未来难预测而投资者关心资金补偿的技术方案。不足：指考虑回收前效果、无法衡量技术方案在整个计算期内的经济效果。9、财务净现值FNPV的计算 P25例题不足：基准收益率确定困难；对互斥方案必须有相同寿命；不能反映投资使用效率、经营成果、回收速度。10、财务内部收益率（FIRR）：对常规技术方案的现值累计等于零时的折现率。优点：不受外部参数影响；取决于技术方案投资过程净现金流量系列的情况。11、基准收益率也称基准折现率，是企业或行业投资者以动态观点确定的、可接受的技术方案最低标准的收益水平。政府投资和企业投资的建设项目，财务评价中应选择（行业财务基准收益率）为基准收益率境外投资项目基准收益率的测定，应先考虑（国家风险因素）测定应考虑四因素：资金成本；机会成本；投资风险；通货膨胀。其中（资金成本和机会成本）是确定基准收益率的基础。12、评价指标间关系(1)ic（基准收益率）与动态评价指标之间的变化关系：ic和FNPV成反比；ic变化FIRR不变。(2)独立型方案，动态指标有等价关系：FNPV0则FIRRic(3)互斥性方案：FNPV与FIRR不一致性。FNPV(绝对值)比较不能确定FIRR（相对值）比较大小(4)F,P,n,i之间的变化关系13、固定成本：不受产品产量影响的成本；可变成本：随产品产量成正比例变化的成本；半可变成本：与生产有关的消耗性材料费用，工模具费及运输费。14、量本利基本模式公式：B（利润）＝S（销售收入）-C（成本）S（销售收入）＝p（单位产品售价）×Q-Tu（单位产品营业税金及附加）×Q（产销量）B=p×Q－Cu×Q－CF－Tu×Q B——表示利润：p——表示单位产品售价；Q——表示产销量；Tu——表示单位产品销售税金及附加（当投入产出都按不含税价格时，T不包括增值税）；Cu——表示单位产品变动成本；CF——表示固定总成本。盈亏平衡产销量、盈亏平衡生产能力利用率的计算P37例题盈亏平衡点要按项目投产达到设计生产能力后正常年份的产销量等数据来计算，而不能按计算期内的平均值计算。15、单因素敏感性分析敏感性分析的概念：找出敏感因素，确定评价指标对该因素的敏感程度和技术方案对其变化的承受能力。三种情况确定分析指标：（1）分析方案状态和参数变化选用投资回收期作为分析指标（2）分析产品价格波动选用财务净现值作分析指标（3）分析投资大小选用财务内部收益率指标。敏感度系数的概念：表示项目评价指标对不确定因素的敏感程度。如何确定敏感因素：把敏感度系数和临界点两种方法结合起来确定。计算并确定最敏感因素临界点的概念 ：项目允许不确定因素向不利方向变化的极限值。临界点：FNPV=0的对应点16、四张财务现金流量表（1）项目投资现金流量表：① 从（项目）角度② （总投资）为计算基础③ 以（整个计算期）为现金流入和流出④ 计算（财务内部收益率，财务净现值率，投资回收期）财务指标（2）项目资本金现金流量表：① 从（项目法人）角度②（项目资本）计算基础③ 以（借款本金偿还和利息支付）为现金流出④ 计算（资本金内部收益率）财务指标（3）投资各方现金流量表：① 从（各个投资者）角度②（出资额）为计算基础③计算（投资各方收益率）财务指标（4）财务计划现金流量表：① 以（项目计算期各年的投资，融资及经营活动的现金）为现金流入和流出 ②计算（累计盈余资金）财务指标，分析项目的财务生存能力。17、技术方案现金流量表的构成要素：四个：投资，经营成本，营业收入，税金。经营成本的两个公式：经营成本=总成本费用