机械工业行业：“一带一路”先锋,轨交产业链出海掘金.pdfVIP

[Table_MainInfo] 行业研究/机械工业 证券研究报告 行业深度报告 2017 年03 月30 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 增持 维持 “一带一路”先锋，轨交产业链出海掘金 市场表现 [Table_Summary] 投资要点： [Table_QuoteInfo] 机械工业 海通综指 10.76%  从“中华之星”到标准动车组，中国高铁领跑全球。从04 年以前的全自主“中 6.50% 华之星”高铁项目，到 04 年之后“以市场换技术”，引入欧洲、加拿大、日本 2.25% 高铁车型加快中国高铁产业成熟，中国高铁至今已经充分消化吸收了海外技术， -2.00% 并融合自主创新形成了完全自主知识产权的“标准动车组”产品。标志着中国 -6.26% 高铁自主技术新高度的标动已经顺利拿到了“准生证”、即将实现量产，我们预 -10.51% 2016/3 2016/6 2016/9 2016/12 计2017 年标动国内招标量可能在100 列左右，并将在2018 年之后成为高铁“一 资料来源：海通证券研究所 带一路”出口的主力车型。  高端制造新名片，“一带一路”先锋，高铁潜在海外需求超过1 万公里。中国高 相关研究 铁是包括建筑设计、施工、装备制造和维保、融资保障等在内的成体系输出， [Table_ReportInfo] 《一带一路延续强势，关注新能源汽车、 储能》2017.03.27 不仅有国内超过全球高铁长度60%的发达运营网络做支撑，综合造价更是只有 《治国安邦系列周报2017 年第12 期： 欧日竞争对手的约2/3 ，无愧于中国高端制造的“新名片”。在国家“一带一路” 年报业绩向好，关注军工成长股》 战略的推动下，高铁已经成为国家领导人力推的第一输出产业，2015 年来中泰、 2017.03.26 俄罗斯（莫斯科-喀山）、印尼雅万、中缅四大项目陆续落地，其中雅万已经进入 《周期时钟指向2Q，“一带一路”主题发 施工阶段，可谓“一带一路”先锋力量。我们测算，仅四大项目的远期潜在需 酵》2017.03.26 求就可达 1.2 万公里，相当于目前国内在运营项目的一半，新增车辆需求超过 3000 亿元。  不仅是高铁，美国地铁也made in China。对于中国轨交装备企业而言，未来 [Table_AuthorInfo] 的出口需求远不仅来自高铁，地铁、货车、机车等产品的出口潜力同样巨大。 分析师:佘炜超 以地铁为例，中国中车近年来集中接到美国地铁（波士顿、洛杉矶、芝加哥） 订单达23.3 亿美元，并在美国马萨诸塞州设立工厂，证明性价比极高（报价仅 Tel:(021