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我国上市公司交叉持股的现状和特征考察 摘要公司交叉持股是经济高速发展的必然产物，最初出现在西方发达国家，如今已经在我国大量涌现。以我国上市公司间交叉持股为研究对象，首先对交叉持股的定义、分类及产生动因作了全面分析，然后阐述了我国上市公司交叉持股的产生，并以实证数据为基础，全面深入分析了我国上市公司间交叉持股的现状及特征，从中提炼出我国上市公司间交叉持股存在的问题，最后给出了规范我国上市公司间交叉持股的具体途径。11896 关键词上市公司交叉持股问题规范 外 文 摘 要 TitleThe present situation and characteristics of cross shareholding in our countryrsquo;s listed companies Abstract Cross-shareholding is an inevitable product of the high-speed development of the economics, which appeared in the Western developed countries firstly, today it is beginning to crop up cross china.This paper takes cross-shareholding in Chinarsquo;s listed companies as theresearch subject. It firstly made comprehensive analysis on the definition, classification, and reasons of cross-shareholdings, then it elaborated emergence of cross-shareholdings of our country and made in-depth analysis on the present situation and characteristic of our listed companyrsquo;s share-holdings based on empirical data ,from which the writer refines the existing problems .At last, this paper introduces the specific ways to standardize cross-shareholdings of our country. Keywords:listed companycross-shareholdingsproblemsstandardize 目 次 1引言1 1.1背景及意义1 1.2主要内容及研究手段2 表1-1交叉持股主要模式 主要表现银行参与度持股关系稳定性 日德模式相互持股占据着十分重要的地位持股公司之间形成长期稳定的持股关系并不轻易发生变化 英美模式单向持股银行一般不能持有非金融上市公司的股份上市公司间交叉持股更多的是财务投资型交叉持股，稳定性较差 资料来源：由秦俊的《我国上市公司间交叉持股研究》整理而来 我国上市公司间交叉持股形式多样，既有相互持股也有单向持股，既有较为稳定的业务关联型交叉持股，也有短期的投机型交叉持股，任何已有的模式都无法概括，因此在交叉持股的制度规范方面没有现成的经验可以借鉴。 此外，我国关于企业间交叉持股的研究起步较晚，国内的研究成果从内容上大致可以分为两类：基本性质的研究和相关法律规制的研究，这些研究对交叉持股的认识和规制产生了重要的影响，但是其缺少实证研究和实质性探讨，而这必然会影响我国对于交叉持股的合理规范。因此本文通过实证数据，明晰我国上市公司间交叉持股的现状和特征，指出我国上市公司间交叉持股的问题并提出相应的规范途径。 由于我国上市公司间交叉持股普遍存在且形式复杂多样，任何已有的模式都无法概括进而提供经验，再加上针对我国上市公司间交叉持股的理论和实证研究十分匮乏，这就使得我国上市公司间交叉持股的制度规范极不完善，证券市场的参与者的权利得不到有效保障，而监管部门也难以进行有效监管。在此背景下，对上市公司交叉持股的研究就显得十分必要。 不难看出，上述四种定义的实质是相同的，即指两家或两家以上公司相互持有对方一定比例的股权。 根据我国具体的证券市场和金融环境，我国上市公司交叉持股概念中应该包括两种情况：一种是持股双方均为上市公司；而另一种则是上市公司单项持股的行为，但是持股主体不包括非上市公司和准上市公司。这样一来，上市公司交叉持股研究对象不会过于单一，而且符合我国的实际国情。 2.2公司间交叉