财务管理第8节.pptVIP

第二章 财务价值计量基础 第一节 投资时间价值 第二节 投资风险价值 第三节 财务估价 第四节 收益与风险的均衡 第一节 资金时间价值 一、资金时间价值的概念 (一)资金时间价值的含义 一定量的货币资金在不同的时点上具有不同的价值 随着时间推移，周转使用中的资金价值发生了增值 资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价 值，即资金在生产经营中带来的增值额，称为资 金时间价值(Time Value of Money） 资金时间价值的实质，（1）是资金周转使用后由于创造了新的价值（利润）而产生的增值额 （2）时间价值是一种投资的未来报酬，货币只有作为资本进行投资后才能产生时间价值。（3）时间价值是无风险和无通货膨胀下的社会平均报酬水平。（4）时间价值的价值增量与时间长短成正比，一个投资项目所经历的时间越长，其时间价值越大。　 注意：　 （1）并不是所有的货币都有时间价值，只有把货币作为资金投入生产经营才能产生时间价值。　 （2）货币时间价值的真正来源是劳动者所创造的剩余价值的一部分，而不是投资者推迟消费而创造的。 (二)资金时间价值的实质 西方经济学者观点 “时间利息论” “流动偏好论” “节欲论” 马克思观点 时间价值的真正来源是工人创造的剩余价值 资金时间价值的相对数(时间价值率)是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的社会平均资金利润率 其绝对数(时间价值