量化宽松货币政策对中国和世界的影响.pptx

新闻播报 2013年5月21号 多国央行拟中止货币宽松政策 或引发经济震荡 IMF警告新兴市场风险 国际清算银行称利率正常化宜趁早 IMF：新兴经济体需警惕资金流入突然逆转 IMF：若经济恶化 各央行或进一步放松政策 IMF：全球央行应在经济适度增长时削减QE规模 单击添加副标题 单击添加副标题 多国央行拟中止货币宽松政策 或引发经济震荡 据美国《华尔街日报》5月16日报道，国际货币基金组织(IMF)16日表示，美联储等多国央行计划中止长期施行的货币宽松政策，此举可能为全球经济复苏及货币市场大幅波动埋下隐患。 　　IMF在其就美国、欧洲和日本非常规货币政策的首个综合性分析报告中表示，尽管上述国家和地区央行通过货币宽松政策为经济的稳定和复苏取得了一定成功，但该政策的成本效益可能会逐渐下降。IMF担心，一旦央行最终退出非常规货币政策，可能削弱经济复苏，并加剧长期利率和汇率的波动，尤其对新兴市场经济体带来风险。 　　考虑到金融稳定面临的潜在风险，IMF要求各国主管机构必须对风险保持警惕，并逐步采取可预见的措施应对风险。对于美国、欧洲及日本等央行行长，IMF强调，需谨慎调整政策导向，保证市场持续稳定运行。而对新兴国家，IMF表示，应开始为可能出现的大规模资金外流做好准备。 　　 背景 为了刺激经济复苏和就业增长，美国于去年9月和12月接连推出qe3和qe4，并把利率保持在0到0.25%的极低水平。 为创造通胀，安倍政府强势要求日本央行配合发钞，学习欧美的量化宽松。安倍在2013年1月11日通过了1170亿美元（总数达2267.6亿美元）的政府投资。 欧洲央行于去年9月开始实施了旨在通过购买区域主权债务以拉低受困欧元区国家借贷成本，帮助对抗欧元区域主权危机的直接货币交易项目 影响 美联储酝酿退出QE 加大全球金融风险 在全球新一轮“降息潮”来临之际，美联储却酝酿货币政策转向，并开始着手“退出路线图”。尽管“退出战略”不会马上启动，但风险信号已经显现，全球乃至中国的金融风险正在不断升高。 从美联储自身看，长期量化宽松政策加剧了美联储资产负债表的风险。金融危机以来，美联储资产负债表从危机之前的不到9000亿美元飙升至目前的3.078万亿美元，增长了2倍多，如果美联储在今年剩下的时间继续推行QE3，其规模可能会超过4万亿美元。美联储资产负债表的高速膨胀意味着美联储可能每年需要给银行的准备金支付500亿～750亿美元利息。现在准备金的规模已经超过1.6万亿美元。如果美联储保持现在的购买资产速度，那么准备金规模将在一年以后再增加1万亿美元。 此外，美联储过去一直把所有利润转移给财政部，过去四年一共转移了约2910亿美元利润。由于债务融资成本处于历史低位，新发债务的利息成本较低，这减弱了美国政府进行财政整顿和结构性改革的意愿，财政可持续问题的解决被延误，因此也需要货币当局重新评估量化宽松政策成本和潜在风险。这些都提升了美联储提前结束量化宽松的可能性。预计美联储将逐步减少资产购买，并开始为实施退出战略做准备。   日本量化宽松对中国外贸企业的影响 在日元贬值的同时，人民币则在加速升值。人民币迅速升值，虽然有利于改善进口贸易条件，但对企业出口签约和利润产生了较大的负面影响。这些负面影响主要体现在三个方面： 一是“有单不敢接”的现象更为突出 二是企业出口利润空间进一步缩窄 三是中小企业出口的更加艰难 据春季广交会上参展企业反映，虽然境外需求有所恢复，但是受人民币快速升值等因素的影响，企业普遍对于远期经营信心不足，长单不敢接，出口订单多为短单多批。 “有单不敢接”的现象更为突出 商务部抽样调查显示，77.5%的企业1-4月占首合同利润明显下滑，6.6%的企业甚至表示会影响正常履约，还有73.4%的企业预计今年全年出口利润同比只能持平或者下降。 企业出口利润空间进一步缩窄 中小企业出口经营难以为继，大多数中小企业，特别是劳动密集型产品的出口企业主要依靠低成本优势赢得市场，产品附加值低，利润率普遍低于3%，加上竞争激烈，国外客户对价格相对敏感，所以人民币短期快速升值对它们造成直接的影响和冲击较大。 中小企业出口的更加艰难 谢谢 李世良 112061136