后红筹时代私募基金.pdfVIP

后私红募筹股时代权基的金外资 以上市退出机制为—中心 欧阳瑭珂 一、红筹时代：“两头在外”的外资PE 私募股权基金 P（rivateEquityFund,PE）是指以非公开方式向 少数机构投资者或个人募集资金，主要向未上市企业进行权益性投 资，最终通过被投资企业上市、并购或管理层回购等方式退出而获 利的一类投资基金。[1] 外资PE在中国的出现，往往与 “红筹上市”紧密相连。红筹 上市，是指中国境内企业实际控制人以在开曼群岛、英属维尔京群 岛等离岸中心设立特殊目的公司 S（pecialPurposeVehicle,SPV)，再 以境内股权或资产对SPV进行增资扩股，并收购境内企业的资产， 北京大学法学院2008级法律硕士研究生。 邹菁： 《私募股权基金的募集与运作：[1]法律实务与案例》，3页，法律出版社， 2009. 以境外SPV名义达到曲线境外上市的目的[2]。在2006年之前，由于 监管环境相对宽松、境内外投融资环境不接轨等制度性因素，红筹 上市成为一大批境内企业 尤（其民营企业）获得融资、发展壮大的 重要途径。而在诸多红筹上市成功案例的背后