管理层动机和上市公司会计信息披露探究综述.docVIP

管理层动机和上市公司会计信息披露探究综述牛建军等人（2009）指出，管理人员动机是影响会计信息质量的主要因素。从一定程度上来讲，如果管理人员不存在任何自私动机，能完全中立地提供会计信息，会计研究就变成了一个纯粹的技术问题。除此之外，管理层是直接对会计信息披露负责的人，其在会计信息从生成到对外公布中都会产生重要的作用。因而，研究管理层动机对上市公司会计信息披露的影响尤为关键。下面本文将就国内外相关的研究文献主要从四个方面进行归纳总结。 一、配股、增发动机与上市公司会计信息披露 上市公司与非上市公司相比一个重要的优势就是可以在证券市场公开地募集经营所需资金，不过上市公司公开发行股票、债权需要满足一定的条件，只有在符合相关规定时才可以进行配股、增发等行为。因而，上市公司的管理层自然有动机去采取一些手段来达到规定的条件。如1996～1999年间，我国上市公司净资产收益率（ROE）大多数在10%周围的现象。孙铮、王跃堂（1999）研究发现，企业为迎合配股政策会操纵ROE，从而出现披露的ROE在“10%”附近波动。阎达五等（2001）研究了新的配股政策对披露业绩信息的影响，结果发现ROE在6%～7%间的上市公司数量大幅增加，而在10%～11%间的上市公司数量明显减少。 二、保牌动机与上市公司会计信息披露 证监会对上市公司连续三年亏损实行退市的监管政策，为了保住在证券市场中的位置，防止被证监会摘牌退市，管理层会采取各种措施竭力保牌，进而披露虚假的会计信息，欺骗投资者、监管者等。陆建桥（1999）观察到在亏损前后年份普遍存在调增或调减收益的盈余管理行为，避免连续三年亏损导致证监会部门退市政策的干预。蒋义宏、王丽琨（2003）研究发现，上市公司扭亏的主要手段是通过非经常性损益来“洗大澡”。即在某一年披露巨亏，将不良资产全部处理掉，第二年就可以披露盈利的信息了。除此之外，Min、Wong（2003）认为，“盈亏临界”公司（0%ROE1.5%）进行盈余管理的手段之一是关联交易。陈晓、戴翠玉（2004）研究也发现了类似现象，重组活动和关联交易是亏损上市公司进行扭亏的主要手段。通过关联交易，上市公司可以隐瞒许多投资者难以发现的经济实质，具有大量关联交易的上市公司在进行会计信息披露时更会谨慎选择，防止被监管者发现其中存在的问题。 三、薪酬动机与上市公司会计信息披露 在现代公司制度下，为了降低所有者与管理者之间的代理成本，许多公司会通过报酬契约的方式来促使管理者目标与股东利益的一致性。报酬契约是指公司的股东和管理者签订一个激励合同，将管理者的报酬与公司的会计业绩或者市场业绩相挂钩。这种报酬契约一般是通过股票期权、业绩股等形式实现。当管理者达到了一定的条件，就可以实现合同所约定的权利，获得相应的报酬。这本来是为了激励管理者积极地工作，以实现其自身和股东的双赢，然而却产生了新的问题：管理层是否会利用他们所掌握的会计信息供给决策权操纵会计信息，以最大化个人报酬。 四、其他动机与上市公司会计信息披露 Sunil dutta Brett Trueman （2002） 在其文章中指出，管理者拥有两种私人信息：一是公司经营结果的实际情况，这种信息可以可靠地反映；二是公司经营环境性质的情况，这种信息不能可靠地反映，它取决于投资者自我的认知。因而对于管理者所披露的信息，由于投资者对公司经营环境的评估存在差异，而管理者又无法直接有效地向市场传递他对于经营环境的认识，所以其无法确定自己披露的信息如何被投资者所理解，也无法确定披露产生的市场影响。 五、总结及研究展望 尽管已有的文献对于上市公司会计信息披露的影响因素做了许多研究，但由于上市公司处在一个相对复杂的经济环境中，还有其他很多因素值得我们去进一步进行探究。如社会舆论的监督、压力等，互联网科技的迅速发展加快了各主体间信息的传播速度，一旦上市公司披露了虚假的会计信息并且被发现，其受到各方的舆论指责就会接踵而来，进而影响投资者决策以及公司的价值。除此之外，还有资本市场的发达程度，尽管在发达的资本市场也不乏有会计信息欺诈事件，但总的来说由于其资本市场的制度更为完善，上市公司更倾向于披露更多、质量更高的会计信息。 综上，上市公司会计信息披露影响因素众多，本文主要是对以往主要的研究方面做出了回顾与总结，并在此基础上对未来还有待探究的方面提供了一些思路，以期大家能进一步对其探讨，进而不断完善和发展这方面的相关研究。 （作者单位：西南财经大学会计学院） 1