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重税赋 将严重制约中国VC/PE业发展Heavy Taxation will Seriously Restrict the Development of VC/PE Industry in China SMEIF记者/苏伟 近日，关于“PE账面浮盈税”的说法一时风声四起。有消息称，国税总局制订的《合伙企业及合伙人所得税实施办法》相关草案（下称“草案”）及地方配套操作指引细则，已进入召集PE基金管理人员与PE会计人士征求意见的讨论阶段。按业界传闻，在草案中提出合伙制PE基金的账面浮盈税：为以投资企业IPO为征税时间点，将PE投资入股价与投资项目IPO招股价的差额作为“增值部分”，按35%或40%税率征收所得税。 从目前所了解到的草案内容来看，业内争议最大的两点为：第一，以投资企业IPO为征税时间点，尽管此时PE账面利润增加，但PE没有实现退出，并未产生实质性收益，尤其若PE实际退出时回报低于IPO时的账面回报，是否存在退税机制？第二，依据中国《合伙企业法》规定，对合伙企业本身不征所得税，合伙企业以每一个合伙人为纳税义务人。法人和其他组织缴纳25%企业所得税，自然人比照个人所得税法的“个体工商户的生产经营所得”应税项目，适用5%-35%的五级超额累进税率，计算征收个人所得税。35%或40%的PE账面浮盈所得税税率是否合理？ 面临35%或40%浮盈税，重税赋必将打压中国股