长期负债优先股与普通股.pptVIP

第二十章 长期负债、优先股 与普通股 长期负债、优先股与普通股 债券及其特征 长期债券的类型 债券的收回 优先股及其特征 普通股股东的权利 双级普通股 债券及其特征 基本概念 票面价值 票面利率 到期日 债券评级 受托人与债券契约 长期债券的类型 投资者看中了企业的盈利能力作为其投资的主要担保. 投资者可通过在债券契约中加入限制条款来保护自己的利益，尤其是消极保证条款. 消极保证条款 禁止企业以其资产（未设定担保）向其他债权人提供抵押. 长期债券的类型 企业清算时，次级债券持有人在其他高级别债权人得到清偿后才有权要求清偿，但其清偿顺序仍排在优先股与普通股股东之前. 经常地，次级债券能转换成普通股，因此可允许可转换次级债券以低于普通债券的收益率发行出去。 长期债券的类型 此债券通常具有累积的特征，可以使在某一年未支付的利息累积起来。但这种累积未付利息只限于不超过三年的时间。 收益债券不受投资者的欢迎 (通常在企业重整时才发行），但其清偿顺序仍优先与优先股与普通股. 长期债券的类型 这些债券都是 Ba 级别(穆迪公司) 或其以下的债券. 垃圾债券的主要投资者有养老基金、高收益率债券共同基金与一些直接投资的个人. 金融恐慌或当投资者转而重视债券质量时，垃圾债券的流动性下降. 垃圾债券大量被使用于19世纪80年代，作为与一种杠杆收购有关的债券发行融资方式 (LBOs)