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第七章 － 習 題 一、配合題 (請將右列名稱前之英文字母填入適合左邊敘述前的空格中) ( ) 1. 計算證券組合風險時所使用的統計量之一。 A. 證券投資組合 ( ) 2. 在相同的風險下，此種證券組合的報酬率最高； B. 效率前緣 在相同的報酬率下，其風險最低。 C. 資本市場線 ( ) 3. 以期望報酬率為縱軸、標準差為橫軸，描繪無風 D. 證券市場線 險報酬率與市場效率組合的圖形。 E. 非系統風險 ( ) 4. 總體經濟環境對證券投資所帶來的風險。 F. 系統風險 ( ) 5. 公司個別因素對證券投資所帶來的風險。 G. 財務風險 H. 基本風險 I. 變異係數 J. 相關係數 K. 四分位數 ANS: 1. J 2. B 3. C 4. F 5. E 二、選擇題 (單選) (( ( ) 1. 理論上，買入兩種證券所形成的組合之風險為零，則其相關係數應為 (A) 1 (B) 0.5 (C) 0 (D) ?0.5 (E) ?1。 ( ) 2. 下列何者屬於非系統風險？ (A) 政治風險 (B) 利率風險 (C) 通貨膨脹風險 (D) 違約風險 (E) 匯率風險。 ( ) 3. 下列有關「證券組合」之敘述中，何者最正確？ (A) 當個別證券彼此間的關聯性愈高，愈能降低風險 (B) 當個別證券的非系統風險愈低，愈能降低風險 (C) 當個別證券彼此間的關聯性愈低，愈能降低風險 (D) 當個別證券的關聯性愈高，愈能降低風險 (E) 當個別證券的數目愈多，愈能降低系統風險。 ( ) 4. 下列有關「效率前緣」之敘述中，何者為錯誤？ (A) 在特定的風險之下，效率前緣上投資組合的報酬率高於其他組合 (B) 在特定的報酬率之下，效率前緣上投資組合的風險高於其他組合 (C) 市場投資組合應在效率前緣上 (D) 效率前緣是以期望報酬率與風險的觀念所描繪 (E) 厭惡風險者會選擇期望報酬率較低、位於效率前緣上的組合。 ( ) 5. 下列有關投資風險的敘述中，何者最正確？ (A) 可避免風險亦可稱為非系統風險，是個別公司本身特性所引起 (B) 可避免風險亦可稱為系統風險，是個別公司本身特性所引起 (C) 可避免風險亦可稱為系統風險，是總體環境變化所引起 (D) 不可避免風險亦可稱為系統風險，是個別公司本身特性所引起 (E) 可避免風險是指投資人的態度與操作方式，進出不要過於頻繁則無風險。 ( ) 6. 理論上，下列何種基金的「效率前緣 (Efficient Frontier)」可達到最佳狀態？ (A) 指數基金 (B) 科技基金 (C) 店頭市場基金 (D) 醫療基金 (E) 全球基金。 ( ) 7. 「資本市場線 (Capital Market Line)」是用來表示何種關係？ (A) 某證券變異數與市場投資組合變異數 (B) 證券期望報酬率與系統風險 (C) 某證券超額報酬率與市場投資組合超額報酬率 (D) 效率投資組合的預期報酬率與風險 (E) 效率投資組合的預期報酬率與利率。 ( ) 8. 依「資本市場線 (Capital Market Line，CML)」，如果某人想要取得大於市場報酬率之期望報酬率時，則應 (A) 同時買進無風險資產與市場投資組合 (B) 賣空市場投資組合，投資在無風險資產 (C) 利用無風險利率所借入之資金，投資在市場投資組合 (D) 只買進市場投資組合 (E) 脫離資本市場線，朝向高風險投資組合。 ANS: ? 2 3 4 5 6 7 8 E D C B A E D C 三、問答與計算題 1. [證券組合報酬率] 張君分別以 $42、$40、$45 的價格買入 A、B、C 三種股票各一張，其於各種景氣狀況下的機率與價格如下表所示： 試計算張君證券組合之期望報酬率與變異數。 ANS: 證券組合之期望報酬率及風險： 期望報酬率：12.76%， 變異數：2.65%。 2. [投資組合報酬率之計算] J 先生 3 個月前購買五種股票，購買之張數與價格如下： 編 號 1 2 3 4 5 張 數 3 5 5 10 2 買入價格 $92 18.5 32.5 25.2 72.5 目前價格 $90 21.0 38.8 30.1 98.0 如果 J 先生並未領取任何現金或股票股利，試計算其 3 個月來的投資報酬率。 編 號 1 2 3 4 5 張 數 3 5 5 10 2 買入價格 $92 18