化工研究报告撰写.ppt

三、PTA基本面研究 3.库存 所需数据：PTA库存数据（PTA工厂库存、聚酯工厂库存） 数据来源：WIND数据库 由于PTA工厂与下游聚酯工厂间很少有贸易商的存在，所以这里都是工厂库存数据，通过对数据的观察可以对PTA的存量有一个大致的了解。 三、PTA基本面研究 4.基差 所需数据：PTA主力合约收盘价、PTA华东低端价 数据来源：WIND数据库、行情软件 基差对PTA价格发展也有一定的辅助作用，当基差较高时，期现价差有回归动力，基差较低时，套保盘将使期现价格回归。 三、PTA基本面研究 5. 结论 通过对PTA产业链各环节利润的研判可以推测出开工率的变化情况，结合目前的供需状况，再考虑下游需求的季节性特征，就可以对PTA未来的供需有一个比较清楚的了解。 三、PTA基本面研究 四、回顾 * 联系方式 任何问题， 请联系 谢 谢！ 中国国际期货有限公司 地址：深圳市益田路6003号荣超商务中心15层 南二区投研部 联系方式： QQ：3095366409 手机电话：0755一、原油的研究 2.资金面情况 美元与油价通常是负相关的关系，这是因为原油是由美元定价的，假设原油价值不变，美元的走强就意味着油价要下降。另外一方面，自金融危机之后，美国推出QE和降息政策，导致市场上充斥着低息美元，于是美元套利交易者大量产生，他们以极低的成本借得美元，又投资于增长较快的市场，而原油与新兴国家经济增长息息相关，自然也受到这些投资者的亲睐。 此次美元大涨一方面是因为美国经济向好，另一方面则是因为美国退出QE，并且一直有加息的预期。目前的关注重点应该是在美联储何时加息的问题上，因为美联储确定加息将使美元的强势有所缓和，市场对加息时点的预期是在今年6月左右。 美联储确定加息时点主要考虑就业率和CPI这两点。就目前情况而言，美国就业率持续改善，就业人数不断上升，而部分美联储官员也开始警告，称不必等到CPI达到2%的目标在进行调控，应该防患于未然。 一、原油的研究 2.资金面情况 美联储加息时间的确定成为影响美元走势的关键性因素，市场的普遍预期是2015年6月左右。加息时间一旦确定，美元走势将趋于缓和，而且原油市场上的美元套利交易的影响也会告一段落，如此一来，原油在资金面的拐点就得以确定。 所需数据：美国非农就业数据、美国核心CPI 数据来源：财经门户网站 一、原油的研究 3.其他因素 影响油价的其他方面因素主要是政治方面的因素，不过这一方面不确定性比较大，所以总结出大致趋势即可。从目前的热点来看，主要是对中东地区局势的担忧，这将造成原油产量的下降，所以总的来说，对原油可看作潜在利好，不过爆发时点难以预计。 一、原油的研究 4.结论 通过对美国供需状况的把握，可以关注到供需方面的拐点，而对美国加息时点的把握，可以关注到资金面的拐点，再结合其他政治因素综合考虑，可以得出原油的大致方向。 首先，尽管加息前美元还将持续打压油价，但是美国需求进入上升期，油价跌破前低的可能性不大。其次，目前的油价水平如果长期维系，则页岩油减产将会发生，供需拐点将出现，供需矛盾的缓和将推升油价。最后，一旦美联储加息，则资金面对原油的压制解除。所以总结而言，原油仍在筑底之中，但后市有望走强，其价格快速上升期很可能在基本面和资金面利好叠加的时期。 一、原油的研究 二、LLDPE基本面研究 1.供给端 2.需求端 3.库存 4.基差 5.结论 二、LLDPE基本面研究 1.供给端 国产量部分： 所需数据：PE装置开工情况及未来检修信息，最近的国产量预估 数据来源：卓创资讯、安迅思 运用逻辑：通过对装置开工情况与检修情况的归纳，可以得出装置未来的开工情况，结合最近一期的产量，加上相对增减量，即可得到未来的产量预估。 注意事项：1.日产量=设计产能/333天2.福建联合二号线具有一半时间产线性，一半时间产低压的特点；神华包头也有类似特点，但是规律性不强。 二、LLDPE基本面研究 1.供给端 国产量部分： 二、LLDPE基本面研究 1.供给端 进口量部分： 所需数据：进口量数据、PE进口报价、主要港口城市现货价、汇率 数据来源：大商所网站、WIND数据库 运用逻辑：以进口量的季节性规律为基础，参照进口利润情况，对未来进口量作出预估。 二、LLDPE基本面研究 1.供给端 进口量部分： 二、LLDPE基本面研究 1.供给端 进口量部分： CFR中国LLDPE价格、上海市场的沙特LLDPE价格 进口利润=美金价*汇率*(1+增值税17%)*(1+关税6.5%)+150(其他费用) 在进口利润较高时对两个月后的进口量进行下上修正，在进口利润较低时对两个月后进口量进行向下的修正。 二、LLDPE基本面研究 1.供给