第8篇项目投资决策.pptVIP

C方案：1400 ×(P/F,i,1) +6000 ×(P/F,i,2) +6000 ×(P/F,i,3) –9000=0 再通过试算，确定折现率范围： C方案：贴现率为18%时，净现值为147.8元，当贴现率为19%时，净现值为-30元，则： (18%-i)/(18%-19%)=(147.8-0)/[(147.8-(-30)] i(C)=18.83% 根据计算结果，C方案因内部报酬率最高而最优，B方案内部报酬率最低而相对成为最差方案。 这个结论与前面净现值法和现值指数法的结论不一致。不一致的原因，主要在于各方案投资额不相等。要想否定净现值法所做出的选择，必须同样对投资额问题、其他投资机会及其收益问题作进一步分析。 内含报酬率法的优缺点： 优点：考虑了货币的时间价值，能从动态的角度直接反应方案的实际收益水平，且不受行业基准收益率高低的影响，客观性强。 缺点： 1.IRR的计算过程十分复杂 2.当经营期大量追加投资时，可能导致出现多个IRR。 Excel财务函数——NPV 功能：基于一系列现金流和固定的各期贴现率，返回一项投资的净现值。 输入方式：=NPV（Rate，Value1， Value2，……） 【例】假设某投资项目在未来4年的年末分别产生90元、100元、110元、80元的现金流量，初始投资300元，折