财务报表分析(徐工科技)作业4.docVIP

徐工科技2008年年末综合分析报告一、用杜邦财务分析体系来综合分析徐工科技和柳工：? ?? ?? ???财务比率汇总表? ?? ?? ?? ?? ?? ? 徐? ? 工? ?? ?? ?? ?? ? 柳? ? 工年度? ? ? ? 2006年? ? ? ? 2007年? ? ? ? 2008年? ? ? ? 2006年? ? ? ? 2007年? ? ? ? 2008年? ? ? ? 权益净利率? ? ? ? 0.01? ? ? ? 0.02? ? ? ? 0.09? ? ? ? 0.19? ? ? ? 0.23? ? ? ? 0.13? ? ? ? 权益乘数? ? ? ? 0.06? ? ? ? 0.03? ? ? ? 0.03? ? ? ? 0.016? ? ? ? 0.015? ? ? ? 0.02? ? ? ? 资产负债率? ? ? ? 0.67? ? ? ? 0.61? ? ? ? 0.64? ? ? ? 0.4? ? ? ? 0.45? ? ? ? 0.58? ? ? ? 资产净利率? ? ? ? 0.17? ? ? ? 0.79? ? ? ? 3.07? ? ? ? 11.87? ? ? ? 15.24? ? ? ? 6.49? ? ? ? 销售净利率? ? ? ? 0.21? ? ? ? 0.77? ? ? ? 3.04? ? ? ? 6.63? ? ? ? 7.47? ? ? ? 3.69? ? ? ? 总资产周转率? ? ? ? 0.8? ? ? ? 1.03? ? ? ? 1.01? ? ? ? 1.79? ? ? ? 2.04? ? ? ? 1.76? ? ? ? 固定资产周转率? ? ? ? 4.15? ? ? ? 3.34? ? ? ? 3.23? ? ? ? 9.32? ? ? ? 8.25? ? ? ? 6.45? ? ? ? 流动资产周转率? ? ? ? 1.13? ? ? ? 1.48? ? ? ? 1.46? ? ? ? 2.33? ? ? ? 2.71? ? ? ? 2.41? ? ? ? 应收账款周转率? ? ? ? 4.6? ? ? ? 5.99? ? ? ? 7.67? ? ? ? 16.62? ? ? ? 16.16? ? ? ? 13.56? ? ? ? 存货周转率? ? ? ? 1.94? ? ? ? 2.82? ? ? ? 2.96? ? ? ? 3.38? ? ? ? 4.12? ? ? ? 3.75? ? ? ? ? ???备注：数据来源为前三次作业及网上搜集的资料，在此不列出详细计算过程? ?分析：1.权益净利率的分析? ?? ?? ?? ?权益净利率指标是衡量企业利用资产获取利润能力的指标。权益净利率充分考虑了筹资方式对企业获利能力的影响，因此它所反映的获利能力是企业经营能力、财务决策和筹资方式等多种因素综合作用的结果。通过上表可以看出徐工科技的权益净利率在逐年上升，但是和柳工相比较还存在着比较大的差距。? ?? ?? ???2、权益乘数的分析徐工科技的权益乘数在08年呈平稳趋势，而柳工科技则呈逐年增加的趋势。一般说来，权益乘数越大，企业负债程度越高，偿还债务能力越差，财务风险程度越高。这个指标同时也反映了财务杠杆对利润水平的影响。财务杠杆具有正反两方面的作用。在收益较好的年度，它可以使股东获得的潜在报酬增加，但股东要承担因负债增加而引起的风险；在收益不好的年度，则可能使股东潜在的报酬下降。? ?? ?? ?? ?3、资产负债率的分析? ?? ?? ?? ?从投资者角度而言，只要资产报酬率高于借贷资本利息率，负债比率越高越好。企业的经营者则应审时度势，全面考虑，在制定借入资本决策时，必须充分估计预期的利润和增加的风险，在二者之间权衡，从而做出正确决策。? ?? ?? ?? ?由上表可知，在2006年至2008年徐工科技的资产负债率始终高于同行业柳工，从而使权益乘数居高不下。这个指标显示出徐工科技受国家政策的影响很大。柳工的权益乘数逐年上升，说明他们也受到国家政策的影响。? ?? ?? ?? ? 4、资产净利率的分析? ?? ?? ?? ?资产净利率是影响权益净利率的最重要的指标，具有很强的综合性，而资产净利率又取决于销售净利率和总资产周转率的高低。总资产周转率是反映总资产的周转速度。销售净利率反映销售收入的收益水平。由上表可看出，徐工科技资产净利率从2006年至2008年逐年上升，特别是2008年上升到3.07，相较于2006年和07年的0.17、0.79 有较大的提高。但是和柳工相比较仍然存在较大差异，管理者应该加强销售和资产周转的管理。? ?? ?5、其他指标分析? ?? ?? ?? ? 其他指标前面几次