风险管理与金融机构第二版课后习题答案+修复的1.docVIP

1.15 假定某一投资预期回报为8%，标准差为14%；另一投资预期回报为12%，标准差为20%。两项投资相关系数为0.3， ω2 μ δ 0.00 1.00 0.1200 0.2000 0.20 0.80 0.1120 0.1705 0.40 0.60 0.1040 0.1469 0.60 0.40 0.0960 0.1322 0.80 0.20 0.0880 0.1297 1.00 0.00 0.0800 0.1400 1.16市场的语气回报为12%，无风险利率为7%，市场回报标准差为15%。一个投资人在有效边界上构造了一个资产组合，预期回报为10% 解：由资本市场线可得：， 当则 同理可得，当，则标准差为： 1.17一家银行在下一年度的盈利服从正太分布，其期望值及标准差分别为资产的0.8%及2%.股权资本为正，资金持有率为多少。（1）设 在99%置信度下股权资本为正的当前资本金持有率为A，银行在下一年的盈利占资产的比例为X，由于盈利服从正态分布，因此银行在99%的置信度下股权资本为正的当前资本金持有率的概率为：，由此可得 查表得=2.33，解得A=3.86%，即在99％置信度下股权资本为正的当前资本金持有率为3.86%。 （2）设 在99.9%置信度下股权资本为正的当前资本金持有率为B，银行在下一年的盈利占资产的比例为Y，由于盈利服从正态分布，因此银行在99.9%的置信度下股权资本为正的当前资本金持有率的概率为：，由此可得 查表得=3.10，解得B=5.4% 即在99.9％置信度下股权资本为正的当前资本金持有率为5.4%。 1.18一个资产组合经历主动地管理某资产组合，贝塔系数0.2.去年，无风险利率为5%，回报-30%。资产经理回报为-10%。资产经理市场条件下表现好。评价观点。 该经理产生的阿尔法为 即-8%，因此该经理的观点不正确，自身表现不好。 5.5.31 股票的当前市价为94美元，同时一个3个月期的、执行价格为95美元的欧式期权价格为4.70美元，一个投资人认为股票价格会涨，但他并不知道是否应该买入100股股票或者买入2000个（相当于20份合约）期权，这两种投资所需资金均为9400美元。在此你会给出什么建议？股票价格涨到什么水平会使得期权投资盈利更好？ 设 3个月以后股票的价格为X美元（X94）（1）当美元时，此时股票价格小于或等于期权执行价格，考虑到购买期权的费用，应投资于股票。 （2）当美元时，投资于期权的收益为：美元，投资于股票的收益为美元 令 解得X= 100美元 美元，应买入100股股票；若3个月以后的股票价格X=100美元，则两种投资盈利相同；若3个月以后股票的价格：美元，应买入2000个期权，在这种价格下会使得期权投资盈利更好。 5.355.35一个投资人进入远期合约买入方，执行价格为K，到期时间为将来某一时刻。同时此投资人又买入一个对应同一期限，执行价格也为K的看跌期权，将这两个交易组合会造成什么样的结果？ 假设到期标的资产的价格为S，当SK，远期合约盈利（S-K），期权不执行，亏损期权费p,组合净损益为S-K-p,当SK，远期合约亏损（K-S），期权执行，盈利（K-S），组合净损益为0。 5.37一个交易员在股票价格为20美元时，以保证金形式买入200股股票，初始保证金要求为60%，维持保证金要求为30%,交易员最初需要支付的保证金数量为多少？股票在价格时会产生保证金催付？ （1）由题目条件可知，初始股票价格为20美元，购入了200股股票，那么初始股票价值为美元，初始准备金为美元. （2）设 当股票价格跌至X美元时产生准备金催款 当股票价格下跌至X美元时，股票价值为，则股票价值下跌了 美元 此时保证金余额为 美元，又已知维持保证金为30%，则有： 解得美元。 7.1 交易组合价值对于SP500的dalta值为-2100.当前市值1000,。估计上涨到1005时，交易组合价格为多少？ 7.3 一个DeLta中的交易组合Gamma为30,估测（a)的资产突然涨2美元（b)突然跌2美元 7.15 一个Delta中性交易组合Gamma及Vega分别为50和25.解释当资产价格下跌3美元及波动率增加4%时，交易组合价格变化。 7.17一金融机构持有以下场外期权交易组合（表格）Delta 0.6，Gamma为1.5，Vega为0.8 组合的Delta=(-1000) 0.5+(-500) 0.8+(-2000) (-0.4)+(-500) 0.7=-450; 同理可得组合的Gamma=-6000;组合的Vega=-4000; （a）为达到Gamma中性，需要在交易组合中加入份期权，加入期权后的Delta为，因此，为保证新的交易组合的