宇通客车与金龙汽车财务对比分析.doc

宇通客车与金龙汽车财务对比分析 第2章公司简介及相关数据分析 2.1宇通客车公司简介 2.1.1公司设立及上市情况 郑州宇通客车股份有限公司，于1997年在上海证券交易所上市（股票简称“宇 通客车”，代码600066)，属中国客车制造行业最早上市公司。公司座落郑州宇通工业 园，总占地面积1700亩，稳定日生产整车达210台，现已发展成为全球规模最大、工 艺技术条件领先的大中型客车制造企业。 2.1.2公司经营范围及其产品 宇通客车属制造业，主要产品为大中型各类客车，经营范围重点包描：经营企业 自行生产的产品及相关技术的出口业务；经营企业制造、科研所需的原辅料、各类零 配件、仪器仪表、机械设备和相关技术的出口业务；客车及其配件、附件制造，客车 底盘的设计、生产与销售等等 现今，宇通客车已形成了 6米至25米，涵盖公路客运、旅游、公交、团体、专用 客车等每个细分市场，各种产品档次，70余种的完整产品链，成为国内客车著名品牌。 2.1.3公司经营管理理念 宇通公司的核心竞争力为：持续创造具有“质量、服务和成本”综合优势的 产品；持续培育忠实的客户；持续提升员工的职业化素养。 经营管理理念是：坚持以客户为中心，坚持以员工为中心。企业愿景：追求 造福社会、追求与合作伙伴共赢，追求持续为客户创造价值，追求富裕员工、回 馈股东。 2.2金龙汽车公司简介 2.2.1公司设立及上市情况 1993年，厦门金龙汽车集团股份有限公司在上海证券交易所上市（简称“金龙汽 车”，代码600686)，公司下辖金龙联合汽车工业（苏州）有限公司、厦门金龙旅行车 有限公司、厦门金龙联合汽车工业有限公司以及汽车配套的空调，座椅、车身、电器等 相关零部件生产企业。 2.2.2公司经营范围及其产品 金龙汽车主要经营范围为：客车的生产制造、摩托车零部件及汽车零部件、开发、 维修、制造、组装；加工贸易业务；承办汽车租赁、保税转口贸易业务和汽车工业合 资、合作企业“三来一补”业务等。 目前，金龙汽车五个整车生产基地，年产客车能力达6万辆，旗下产品涵盖从4.8 米到18米各型客车，广泛应用于客运、旅游、团队、公交和专用车等领域。 2.2.3公司经营管理理念 金龙汽车的品牌主张为“细微之处，专业之道”，为满足市场需求，他们始终从人 的角度出发，深入观察每一个细微之处的需求，这成为金龙汽车的核心竞争力。 金龙汽车的经营管理理念是：坚持以市场需求为导向，坚持以用户满意为宗旨， 不断创新产品和服务。努力实现成为具备全球影响力的客运系统解决方案（产品和服 务）提供商的目标。 2.3客车行业基础财务数据 2.3.1客车行业样本公司的选择 均水平，说明宇通客车坚持在主业上提升其利润率，以客车销售作为其主要利润来源 和增长点，而金龙公司的客车毛利率低于其综合毛利率，其零配件销售和运输利润等 其他业务的利润拉动其主业。本末有所倒置。 3.2销售净利率 销售净利率不仅反映了产品销售环节（即产品毛利）创造的效益，还反映了公司 经营管理效率对其效益的影响，表明了公司当年实现的最终经营业绩与销售收入之间 的比率关系，表示100元的营业收入能为股东创造多少元的净利润。该比率越大，表 明公司收入创造利润的能力越强，反之亦然。传统销售净利率公式是直接以企业当年 实现的账面净利润与同期的营业收入相比，但是在考查一个企业净利润指标时，应考 虑非经营性、偶然性，以及非正常因素（如债务重组、捐赠、营业外收支等）对其的 影响，因此需要将账面净利润还原成企业真正的，通过经营主营业务获得的净利润。 上述非经营性、偶然性、非正常因素而影响当期净利润的金额，证监会统一称为非经 常性损益，而剔除上述因素的净利润称为扣除非经常性损益后的净利润 因此，为了反映宇通公司和金龙公司真正的收入创造利润的水平，本文在计算销 售净利率指标时将该指标的分子调整为扣除非经常性损益后的净利润。即销售净利率= 扣除非经常性损益后的净利润/营业收入X 100%。具体计算结果见表3-2、图3-2。 第4章现金创造能力对比分析 4.1现金销售比 现金销售比，或叫营业收入现金含量，该指标为经营性现金流量净额与营业收入 之比，用于衡量每个标准单位的营业收入所能创造经营性现金净流入的多少，反映企 业通过销售获取现金的能力，而且该指标与销售净利率对比分析还能反映企业的收益 质量。 现金销售比=经营性现金流量净额/营业收入，宇通和金龙公司现金销售比计算结 果如表4-1和图4-1。 4.2每股经营性现金流量净额 每股经营性现金流量净额计算公式较为简单，直接为现金流量表中经营性现金流 量净额除以期末普通股股数，该指标的现实意义在于反映每股普通股所创造的经营性 现金净流入的多少，如与每股收益对比分析，也可以衡量企业的收益质量，或者作为 判断企业能否有足够现金支付股利的重要