财务管理练习题附解答.docVIP

1．某公司2004年1月1日拟发行面值为1000元，票面利率为10%的3年期债券，市场利率12%。 假设：（1）一次还本付息，单利计息。 （2）其他条件同上，分期付息，每年年末付一次利息。 针对以上（1）、（2）两种付息方式，分别考虑如何计算确定2005年1月1日该债券的发行价格？ ①一次还本付息：BR本金1000元；利息是单利计息故1000×10％＝100元/每年，三年利息总共300元。BR债券的价值=1000×（1+3×10%）×（P/F，12%，3）BR=1300×0.7118BR=925.34（元）BR②分期付息，每年年末付一次利息，相当于普通年金求现值；本金相当于复利求现值。BR债券的价值=1000×10%×（P/A，12%，3）+1000×（P/F，12%，3）BR=100×2.4018+1000×0.7118BR=951.98（元） 2．某企业为扩大经营规模融资租入一台机床，该机床的市价为198万元，租期10年，租赁公司的融资成本为20万元，租赁手续费为15万元。租赁公司要求的报酬率为15%。 要求： （1）确定租金总额。 （2）如果采用等额年金法，每年年初支付，则每期租金为多少？ （3）如果采用等额年金法，每年年末支付，则每期租金为多少？ 已知(P/A,15%,9)=4.7716,（P/A，15%，10）= 5.0188,(P/A,15%,11)=6.2337 (F/A,15%,9)=16.786, (F/A,15%,10)=20.304, (F/A,15%,11)=24.349。 (1) 租金总额=198+20+15=233(万元) (2) 如果采用等额年金法，每年年初支付，则每期租金为: A=233÷[(P/A,15%,9)+1]=233÷(4.7716+1)=40.37(万元) (3) 如果采用等额年金法，每年年末支付，则每期租金为: A=233÷(P/A,15%,10)=233÷5.0188=46.43(万元) 3.某企业拟采用融资租赁方式于2006年1月1日从租赁公司租入一台设备，设备款为50000元，租期为5年，到期后设备归企业所有。双方商定，如果采取后付等额租金方式付款，则折现率为16%；如果采取先付等额租金方式付款，则折现率为14%。企业的资金成本率为10%。部分资金时间价值系数如下：　　　t　　　　　　　　10%　　　14%　　　　16%（F/A，ⅰ?，4）　　　4.6410　　4.9211　　5.0665（P/A，ⅰ，?4）　　　3.1699　　2.9137　　2.7982（F/A，ⅰ，?5）　　　6.1051　　6.6101　　6.8771（P/A，ⅰ，?5）　　　3.7908　　3.4331　　3.2743（F/A，ⅰ，?6）　　　7.7156　　8.5355　　8.9775（P/A，ⅰ，?6）　　　4.3533　　3.8887　　3.6847 要求：（1） 计算后付等额租金方式下的每年等额租金额。（2） 计算后付等额租金方式下的5年租金终值。（3） 计算先付等额租金方式下的每年等额租金额。（4） 计算先付等额租金方式下的5年租金终值。（5） 比较上述两种租金支付方式下的终值大小，说明哪种租金支付方式对企业更为有利。（以上计算结果均保留整数） (1)后付等额租金方式下的每年等额租金额=50000/(P/A,16%,5)=15270(元) 　　(2)后付等额租金方式下的5年租金终值=15270×(F/A,10%,5)=93225(元) 　　(3)先付等额租金方式下的每年等额租金额=50000/[(P/A,14%,4)+1]=12776(元) 　　(4)先付等额租金方式下的5年租金终值=12776×【(F/A,10%,6)-1】=85799(元) 　　(5)因为先付等额租金方式下的5年租金终值小于后付等额租金方式下的5年租金终值，所以应当选择先付等额租金支付方式。 4．某企业有A、B两个投资项目，计划投资额均为1000万元，其收益（净现值）的概率分布如下表：金额单位：万元 要求：（1）分别计算A、B两个项目净现值的期望值。（2）分别计算A、B两个项目期望值的标准离差。（3）判断A、B两个投资项目的优劣。 1、（1）计算两个项目净现值的期望值 　　A项目：200×O.2＋100×0.6＋50×0.2=110（万元） 　　B项目：300×O.2＋100×O.6＋（-50）×O.2=110（万元） 　　（2）计算两个项目期望值的标准离差 　　A项目：［（200－110）2×O.2＋（100－110）2×O.6＋（50－110）2×O.2］1/2=48.99 　　B项目：［（300－110）2×0.2＋（100－110）2×0.6