信托投资应注意及几点风险——来自违约信托产品及教训.docVIP

信托投资应注意的几点风险——来自违约信托产品的教训 风险是投资者认购信托产品首要考虑的要素之一，但是，投资者往往只关注信托产品本身的抵押、担保等风控措施，而往往较少关注其他应该考虑的风险。多年来信托产品一直处于百分之百兑付的状态，但是也有一些信托产品出现不同程度的违约风险，虽然这些风险最终在信托公司的努力下都得以化解，但这些风险的出现也为投资者认购信托产品提供了不少教训。 一、信托产品违约情况 2012年以来，共有21支产品被媒体爆出出现不同程度的违约风险。 表1 违约信托产品基本情况 违约时间 产品名称 信托公司 涉及金额 2012年2月 吉信·松花江78号南山建材项目 吉林信托 1.5亿 2012年2月 聚信汇金煤炭资源产业投资基金Ⅰ号 中信信托 37.12亿 2012年2月 国投信托·山西泰莱能源信托贷款 国投信托 2亿 2012年5月 吉信长白山【11】号南京联强集合资金 吉林信托 2亿元 2012年6月 华澳·长盈11号集合信托计划 华澳信托 6.45亿元 2012年8月 浙江金磊房地产开发有限公司股权投资 安信信托 3.5亿 2012年9月 鄂尔多斯伊金霍洛旗棚户区改造项目 中融信托 11.64亿元 2012年11月 华鑫信托希森三和集合资金信托 华鑫信托 5.47亿 2012年12月 中融·青岛凯悦中心集合信托计划 中融信托 3.845亿元 2012年9月 昆山-联邦国际资产收益财产权信托 安信信托 2.15亿 2012年12月 陕国投裕丰公司贷款（一期和二期） 陕国投 5.98亿 2012年12月 中信制造三峡全通贷款集合资金（第三期） 中信信托 11.7258亿元 2013年1月 中信-舒斯贝尔特定资产收益权投资 中信信托 5亿元 2013年1月 安信信托-温州“泰宇花苑”项目开发贷款 安信信托 3.99亿元 2013年1月 新华信托·上海录润臵业股权投资 新华信托 8.5亿元 2013年1月 中泰信托高远控股有限公司的单一资金 中泰信托 3100万 2013年1月 中融-廊坊海润达股权投资集合资金信托 中融信托 87,070万元 2013年2月 锦都臵业项目特定资产收益权投资 四川信托 1亿元 2013年年初 五矿信托-荣腾商业地产投资基金（1、2期） 五矿信托 4亿 2013年底 山东火炬臵业有限公司贷款 新华信托 3.1亿 2014年1月 中诚·诚至金开1号集合信托计划 中诚信托 30亿 从信托产品投资领域来看，房地产领域13支，一般工商企业5支，煤矿能源3支。从发行主体来看，这21支信托产品分别涉及12家信托公司，其中，中融信托、安信信托、中信信托各由3支，吉林信托和新华信托均有两支，其它公司则各一支。 二、信托产品投资应额外注意的几点风险 第一，宏观调控政策对融资方资金链的影。众所周知，房地产行业是受国家宏观调控政策影响最大的行业之一。在20支出现违约风险的信托产品中有13支为房地产信托产品。受国家对房地产行业宏观调控政策的影响，从2010年开始，房地产市场整体进入下行区间，成交量和成交价下跌导致销售收入和销售回款速度下降，影响房地产商还款，实力较弱的房地产商抗风险能力差，致使项目容易出现违约风险。同时，2011年以来银监会对房地产银行贷款、信托产品陆续收紧，使得房地产开发商资金进一步趋紧。 在系统性风险加大和资金紧张的情况下，寻找新的资金用于接盘则比较困难。青岛凯悦中心案例中，中融信托正是在苦寻“下家”未果后不得已才将抵押资产拍卖。在房地产遭遇宏观调控之际，实力薄弱的开发商往往不堪一击，容易陷入资金断链、民间借贷危机。因此，投资信托产品应优先选择实力较强的交易对手，以降低宏观调控政策对融资方资金链所可能造成的风险。 第二，谨防融资方挪用信托资金，陷入民间借贷纠纷。出现违约风险的信托项目多个存在挪用信托资金偿还民间借贷的行为。譬如中融信托-鄂尔多斯伊金霍洛旗棚户区改造项目集合资金信托计划。受宏观经济影响，鄂尔多斯2012年房价大跌，信托计划通过股权形式投资鄂尔多斯伊金霍洛旗棚改造和城市之巅两大房地产项目在建项目停工。当地多款信托资金有被挪作偿还民间借贷之疑。最后中融信托发布公告，信托计划于2012年10月24日提前结束，投资者获得本金及收益。 中泰信托-高远控股有限公司单一信托融资人为高远控股有限公司，新华信托-上海录润臵业股权投资集合资金信托计划担保人为上海高远臵业(集团)有限公司，其实际控制人都为邹蕴玉。上海高远臵业由于前期为多家公司担保受到牵连，后期自身资金链紧张而筹借较多高利贷。从2012年下半年开始，其由于借贷纠纷陷入债务危机，并由于部分债务已经到期无能力偿还而被诉诸法庭。2013年初，债权人开始清算公司资产，从而濒临倒闭。上海录润臵业也被牵累，