marriott公司的资本成本.ppt

可以根据其他可比公司资产的?值计算Marriott公司旅馆业的 资产?值。 以销售额为权重的旅馆业资产?值为0.42 则负债率74%时的权益的?值为1.62 (0.42/0.26) 权益资本成本=8.95%+1.62*7.43%=20.99% 债务资本成本=8.95%+1.1%=10.05% WACC=(1-34%)*10.05% *0.74%+20.99*26%=10.37% 旅馆业的资本成本 可以根据其他可比公司资产的?值计算Marriott公司餐饮业的 资产?值。 以销售额为权重的旅馆业资产?值为0.74 则负债率42%时的权益的?值为1.28 (0.74/0.58) 权益资本成本=8.72%+1.28*7.43%=18.20% 为什么是8.72%而不是8.95%了？ 债务资本成本=8.72%+1.8%=10.52% WACC=(1-34%)*10.52% *0.42%+18.20*58%=13.47% 餐饮业的WACC 合同服务部门的资本成本很难计算，因为没有公开交易的可 比公司的数据。但因为有Marriott公司整体的资产?值，也 有旅馆业、餐饮业的资产?值，因此可以倒推出合同服务部 门的资产?值。 合同服务部门的WACC 定理1：无所得税的前提： （1）