美贸易赤字扩大民币升值压力上升.PDFVIP

美贸易赤字扩大，人民币升值压力上升 ——海外经济及数据点评 报告日期 2010 年 10 月 15 日 闫 伟 首席经济学家 yanwei@ 樊 磊 执业证书编号：S0860109121345 0216116 fanlei@ 事件： 冯玉明 执业证书编号：S0860200010045 昨天及昨天夜间，海外市场的一些变化值得关注： 美国商务部公布8月美国贸易逆差增至464亿美元,与中国的逆差达到创纪录的280 亿美元。 新加坡金管局宣布小幅扩大坡元汇率政策区间，适当收紧货币政策。 在日本政府指责韩国过度操控汇率之后，韩国政府反驳日本，两国关于汇率问题的口水仗继续升级。 北京时间今天夜间，美国财政部将公布半年度汇率报告,中国是否会被列入汇率操控国引人关注；伯南克也将发表关于美国货 币政策的讲话。 评 简 我们认为美国数据欠佳将使得市场强化联储宽松的预期，目前看来新兴市场国家货币升值的压力正在不断增加，也包括人民币在内。 热钱或将持续流入中国。 分析： 公布的 8 月美国贸易数据低于预期，美中贸易逆差规模巨大。北京时间昨天晚间，美国商务部公布 8 月美国贸易数据，虽然 美国的出口仍然维持了增长，但是进口增速更快，美国逆差增至464 亿美元,与其中与中国的逆差达到创纪录的280亿美元， 是贸易逆差扩大的最主要原因。从历史上看，按照美方的口径（包含了从香港的转口贸易等），自中美贸易开展以来，中国 从 1983 年开始就开始对美出现贸易顺差，并于 1988 年进入美国的十大贸易逆差国。1991 年以后，中国是仅次于日本的美国 第二大贸易逆差来源国，2000 年之后，中美的贸易顺差超过了美日贸易顺差。2009 年，中国对美国的贸易顺差达 2260 亿美 元，约占中国GDP的4.7%和美国GDP的1.5%，占美国全部贸易逆差的约45%。 美国贸易数据不佳将进一步影响联储的决策，今夜伯南克讲话或提及进一步宽松。由于贸易逆差的扩大，以及昨夜同时公布 的不佳的短期就业数据的影响，联储实施新一轮刺激的可能性进一步得到市场的肯定。北京时间今天夜间伯南克主席将就美