广东物资集团公司2013年度第一期中期票据信用评级报告.PDFVIP

中期票据信用评级报告 广东物资集团公司 2013 年度第一期中期票据信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA 联合资信评估有限公司（“联合资信”）对 评级展望：稳定 广东物资集团公司（以下简称“公司”）的评 本期中期票据信用等级：AA 级反映了公司在行业地位、经营规模、区域环 本期中期票据发行额度：3.9 亿元 境、自有品牌等方面的优势。同时联合资信也 本期中期票据期限：5 年 关注到作为生产资料流通企业，公司经营规模 偿还方式：按年付息，到期一次还本 和盈利水平受宏观经济环境影响较大、公司债 发行目的：偿还银行贷款 务负担较重等因素对其经营发展及信用水平 评级时间：2013 年 4 月 7 日 可能带来的不利影响。 考虑到中国基础设施建设步伐的加快，公 财务数据 司面临良好的发展机遇。公司发展策略清晰， 项 目 2009 年 2010 年 2011 年 12 年 9 月 各业务板块定位明确，未来运营效率及质量的 资产总额(亿元) 150.90 160.06 181.30 185.31 所有者权益(亿元) 36.49 39.82 45.38 45.56 改善，对其信用基本面形成良好支撑，联合资 长期债务(亿元) 2.96 3.76 9.68 14.58 信对公司评级展望为稳定。 全部债务(亿元) 91.46 102.28 117.45 120.92 公司EBITDA及经营活动现金流入量对本 营业收入 (亿元) 404.01 484.34 561.18 478.25 利润总额 (亿元) 3.01 3.36 4.00 0.68 期中票覆盖程度较高。 EBITDA(亿元) 7.59 9.22 12.14 -- 基于对公司主体长期信用以及本期中期 经营性净现金流(亿元) 2.13 3.69 4.32 3.01 票据偿还能力的综合评估，联合资信认为，公 营业利润率(%) 3.19 3.14 3.16 3.56 净资产收益率(%) 4.46 5.53 6.19 -- 司本期中期票据到期不能偿还的风险低，安全 资产负债率(%) 75.82 75.12 74.97 75.41 性较高。 全部债务资本化比率(%) 71.48 71.98 72.13 72.63 流动比率(%) 102.85 109.37 118.22 114.21 优势 全部债务/EBITDA(倍) 12.05 11.09 9.68 -- EBITDA/ 本期中期票据额度 1．公司被列入国家商务部、发改委、财政部、 1.95 2.36 3.11 -- (倍) 注：公司 2012 年三季度财务数据未经审计。截至 2012 年 9 月底， 中国人民银行、国家税务总局等八部委联合确 公司应付债券科目中含 6 亿元短