山东省上市中小企业融资效率的实证分析研究.pdf

山东省上市中小企业融资效率的实证研究 }两要 中小企业是推动国民经济发展，构造市场经济主体，保障城镇居民就业，促进社会安定 团结的重要力量。最近几年，国家和社会越来越认识到中小企业的重要作用，对其重视程 度也一步步加强，相继出台了一系列的政策措施促进中小企业的发展。山东省是我国第二 人口大省，中小企业在促进山东省经济发展，解决就业问题方面发挥着重要作用，山东省 政府也相继推出一系列政策措施鼓励扶持中小企业的发展。 资金是企业任何一家进行生产经营活动的第一推动力，没有充足的资金保障，企业不 可能进行正常的生产和经营活动。所以企业要开门营业，必须首先确保能及时足额筹措到 生产资金。对于中小企业来说，发展过程中最大的困境就是融资问题。在企业发展过程中 遇到融资难题的企业占到总数的80％以上，中小企业在企业创立初期主要的资金都是来源 于创业者自由资金，通过外部融资手段融得的资金微乎其微，几乎不到资金总额的10％。 2008年，金融危机席卷全球，由于中小企业本身的规模小、资金力量薄弱、抗风险能 力较弱的特点决定了中小企业在面临危机时会首当其冲，遭受最严厉的打击，2008年以来， 众多中小企业纷纷破产倒闭，幸存下来的中小企业面临很多问题，融资成本大幅上升，资 金紧张的矛盾突出是中小企业面临的最重要问题之一。面临危机，让中小企业选择合适的 融资方式、调整融资结构、提高资金利用率、提高融资效率是具有实际意义的课题，也是 本文在尝试解决的问题。 在做好充足的理论研究的前提下，本文首先分析研究了山东省中小企业融资现状，结 合山东省上市中小企业融资的特点，选取了山东省上市中小企业中2008．2010年数据齐全 的26家作为研究对象，在借鉴前人研究成果的基础上，对影响山东上市中小企业融资效率 的各项指标进行具体的解析，最后确定了对融资效率影响最大的8项指标，其中3项为投 入指标，5项为产出指标，依据DEAP2．1模型的需求对收集到的数据进行标准化处理，然 后对各年份的结果进行统计分析和说明，最后对这三年山东上市中小企业融资效率的变化 进行分析，并对产生上述结果的原因进行分析，最后提出相应的政策建议。本文希望通过 模型的建立，结果分析能够对2008年金融危机以来山东省上市中小企业的融资状况进行具 体的说明，并且能够对改善企业融资方式、融资结构、融资效率方面提出有效的建议，为 中小企业的完善和发展起到一定的作用。本文的最后结论是2008年以来山东省上市中小企 业融资困难加剧，融资效率不断增加，要解决一卜述问题，需要中小企业自身不断发展壮大， 同时也需要银行等金融机构能更加合理的对待中小企业，更加需要政府的宏观调控，从政 策等多方面给予支持。 关键词：上市中小企业；DEA；融资效率 2 KeSearCnResearchOnonf OtofEMSEMSlnin EmDiricalEmDlrlCal Financing1na【1ClngEf!EiciencVEnlClenCV Shandong3nanclOng Province Abstract and t11ebase to the SMEs(smallmedium—size enterprises)arestren舀hpmmote ofthenational thestructureofmarket andthe deVelopment economy，tectonic economy f-oundationofsocial stability． At are an roleinthe of the increaSingly aspectensuring