基于指数效用无差异价值过程不完备市场下可违约期权定价模型.pdfVIP

王恺明等：基于指数效用无差异价值过程的不完备市场下的可违约期权的定价模型 过程的期权定价进行了详细的研究，Kohlmann等人 [10】和 Jeanbalnc等人 1【1】对存在跳的半鞅过程的 期权定价也作 了研究，另外，Xiong和 Kohlmann[12]还用同样方法对存在跳的债券的定价也作相应的 研究． 除了二次效用函数外，人们还利用指数效用函数给期权定价．这种方法首先构建一个投资组合的 倒 向随机微分方程和一个与期权有关的倒 向随机微分方程，然后利用二者之差在最优投资策略下为鞅 的事实，给出与期权有关的倒向随机微分方程的生成元的具体结构，最后证明方程的解的唯一性和存 在性，从而解决期权 的定价问题．该定价方法给出的期权价值过程有时也称为指数效用无差异价值过 程，首先是由Hodges和 Neuberger[13]提出，随后文献 [14—18】用这种方法对连续半鞅的期权和债券 定价．Morlalis[19_，Xiong和 Kohlman2[0】还将此方法应用于具有跳的期权和债券的定价． 对于具有信用违约风险的期权定价，即通常所说的可违约期权，人们也采用类似方法．在不完备 市场下，Jeanblanc等人 [21]用均值方差对冲和 HamiltonJacobiBellman(HJB)方程对可违约期权的 定价作了研究．Biagini和 Cr