金融资产及金融市场.docVIP

金融资产、金融市场与投机赌博新经济 欠条类 收益性 规模 风险性 担保/抵押 流动性 期限 发行出售者/欠钱者 说明 活期存款 极小 极小 极小 无 极高 随意 银行 就是货币 真实票据 比融通票据高 小 高 无 较低 短 商户 有交易背景；抽象性、无因性；贴现 融通票据 小 标准化 比真实票据低 无 较高 短 大工商/金融公司 无交易背景；抽象性、无因性；贴现 短期国库券 较低 较大 几乎没有 无/国家信用 最高 短 政府 贴现；初级/二级市场 大额存单 比普通存款高 大 比国库券稍高 无/银行信用 比国库券稍低 定期 银行 初级/二级市场 回购协议 一般 较大 低 证券 高 隔夜/几天 各种公司 用于短期资金融通 长期国债 稍高 极大 几乎没有 无/国家信用 高 不定 政府 抵押债券 渐大 渐大 实物资产 一年以上 各种公司 初级/二级市场 担保信托债券 渐大 渐大 有价证券 一年以上 各种公司 初级/二级市场 信用债券 渐大 渐大 无/但有对非抵押资产的求偿权 一年以上 各种公司 初级/二级市场 次等信用债券 渐大 渐大 无/求偿权在最后 一年以上 各种公司 初级/二级市场 市场资产类 股票/永久性债券 靠红利及市场收入 无限/随时 上市公司 初级市场微薄；二级市场-一个巨大的几乎所有人参与的赌场：牛市时，牛股为王；跌时，赶紧变现。 外国货币/外汇 市场收入/炒、赌 无限/随时 各种公司 利用汇率（货币的市场价格）波动挣钱 黄金 市场收入及保值 无限/随时 各种公司 膨胀时期保值资产为王，紧缩时期现金为王 房地产 市场收入/炒、赌 无限/随时 各种公司 实体货物 市场收入/炒、赌 无限/随时 老百姓 恶性通胀；之前赌的是闲钱，这回赌的是命 赌博工具类 直接赌风险 期货 期、现货差价/市场收入 极大 极高 极低保证金 较低 定期 空头 初级/二级市场；保值性，使未来交易价格固定化，但未必能规避风险；期权、组合期权甚至能锁定风险；大规模平仓，渐渐脱离实体经济，变成纯粹赌博；高杠杆率使赌博规模巨大，风险巨大。 期权 期、现货差价-期权费/市场收入 极大 极高 极低保证金 较低 定期 承保商 金融衍生品 具体公式 极大 极高 极低保证金 较低 定期 承保商 同上 信用违约掉期/CDS 承保违约金-保险费/市场收入 极大 极高 极低保证金 较低 定期 承保商 同上 1.基本概念 金融：一切与货币、有价证券等金融资产有关的事务和管理。 金融资产：如上表 利息 收益性 考虑通胀 金融资产 剩余索取权 特性 信用风险 风险性 投机性，信息主导权至关重要 市场风险 收益与风险正相关！ 狭义金融市场：有价证券等金融资产的交易市场 产品市场：商品，服务 厂房、设备、原料 市场分类 生产要素市场：劳力，资本 金融 2.金融市场：从投资到投机到赌博 证据： 1）短期化——几秒钟流动上百亿资产，金融市场极其敏感——可毕竟实体经济的经营周期远比金融周期长得多。 2）靠预期他人的心理活动来投资——预期，揣测他人的预期，揣测他人揣测他人的预期……市场是靠整体的平均意见来驱动的——把握好整体的心理状态则可以抢占先机，但这一切都与实体经济无关。 3）价格远高于价值——平均市盈率远高于股息 概念辨析： 1）投资：为了实体经济的长期增长而甘愿承受长期的风险； 2）投机：依靠计算利差、预测市场心理活动取得收益； 3）赌博：不可能计算，直接靠运气挣钱。 ——综上，逻辑上区分没大问题，实践中根本无法识别，汇成一家人。 3.赌博机制 个人的心理-数学机制——单纯正反馈——每次下注，输赢一半，只要把每次输掉的加倍再下注，坚持下去，总有一次可以全部赢回来。赌徒上瘾。 社会主动机制——综合正反馈——先输后赢，输了加注，越赌越大，越刺激越红眼，弄虚作假，欺行霸市，做局使诈，违规犯法，无所不用其极。 更何况现在的金融经营失误与故意犯罪之间，在操作技术、法律、道德上的界限极端模糊。黄赌毒黑都是一家人，搞得社会笑贫不笑娼，渴望堕落，逾越道德与法律。 4.风险系统机制 初始原因：社会被动机制——逼良为赌——发现如果仅仅凭自己的能力才能挣到钱的话，自己就根本挣不到钱。市场风险越来越大，进货的货价、收取的外汇