第四讲 主权资本筹集.ppt

第四章 主权资本筹集 教学目的和要求 投入资本筹资的含义和主体 投入资本筹资的种类 筹集非现金投资的估价 投入资本筹资的条件和程序 投入资本筹资的优缺点分析 一、投入资本筹资的含义和主体 企业的资本金是创办时投入的资本，是企业 股权资本的最基本部分，其形式： 1. 股份制企业中称为“股本”。 2. 非股份制企业中称为“投入资本”。 二、投入资本筹资的种类 1. 按所形成的股权资本的构成分类： （1）国有资本 （2）法人资本 （3）个人资本 （4）外商资本 2. 按出资形式分类： （1）筹集现金投资 （2）筹集非现金投资（合理估价、符合出资限额） a、实物资产投资 b、无形资产投资 三、筹集非现金投资的估价 1. 筹资流动资产的估价 （1）对材料、燃料、产成品应采用现行市价法或重置成本法。 （2）对在产品、自制半成品可采用约当产量法。 （3）对应收账款，根据具体情况可采用合理的估价方法 能及时收回，可按账面价值评估。 能及时贴现，可按贴现值做为评估。 不能立即收回，按坏账损失程度进行扣除评估。 能立即变现的带息票据或计息债券，可加利息作为评估 2 . 筹集固定资产的估价 （1）对机器设备估价： a. 一般采用重置成本法和现行市价法。 b. 有独立生产能力设备，也可采用收益现值法。 （2）对房屋估价： a. 因素比较多，受投资额、地位、质量、新旧程度 的影响，一般采用现行市价法。 b. 有时可结合收益现值法。 3 . 筹集无形资产的估价 （1）对能单独计算的无形资产，如专利权、专 有技术可用重置成本法。 （2）对有参照物的无形资产，如专利权、租赁 权、土地使用权，可采用现行市价法。 （3）对不能单独计算又无参照物，但在实际中 却能带来收益的无形资产。如特许经营权、 商标权、商誉、可采用收益现值法。 四、投入资本筹资的条件和程序 筹资条件： 1. 主体条件—–非股份制企业 2. 需要条件—–要符合生产经营 3. 消化条件—–在技术上能够消化 筹资程序： 1. 确定筹资数量 2. 选择合理的出资形式 3. 明确投资过程中的产权关系 4. 认真确定各投资方的投资比例 五、投入资本筹资的优缺点分析 1 . 优点： （1）投入资本筹资属于企业的股权资本，能提高企业 的资信和对外负债能力。 （2）投入资本筹资因为可筹取现金，也可以筹取先进 设备，因此能迅速形成生产能力。 （3）财务风险较低。 2 . 缺点： （1）投入资本筹资资金成本较高。 （2）企业控制权容易分散。 第三节 股 票 筹 资 第三节 股 票 筹 资 成立有限责任公司和股份有限公司的比较 4. 股票发行的方式 有偿增资发行股票的方式 （1）股东优先配股，即赋予股东以新股认股权利的发行方式。 （2）第三者配股，即公司在新股票发行时，给予和公司有特定关系的第三者以新股认购权。 （3）公开招股，即公募发行，是以不特定的多数投资者为发行对象，采用包销和代销的方式，由证券承销机构发行。（上市公司多采用） 无偿增资发行股票的方式 （1）无偿交付方式，即公司以资本公积转增股本。 （2）股票分红方式，即上市公司以股票形式给股东 进行股利分配。 （3）股份分割方式，即将大额股票细分为小额股票。 5. 股票发行价格的确定 影响发行价格的因素 （1）法律因素 股票不能折价发行；溢价发行股票的价格由证券管理部门批准；同次发行股票的价格应相等。 （2）公司财务对价格的影响 市盈率（每股市价与每股收益的比率） 发行价格=每股税后利润额×参考的市盈率 每股净资产；行业特征；证券市场的供求状况及股利水平；公司在同行业中的地位。 发行价格的确定 1.等价（平价发行），以股票面值为发行价格。 2.时价（市价） 以同种股票现行市场价格为发行价格 3.中间价（兼具等价和时价的特点） 发行价格介于面值和市价之间，通常在