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CVaR与投资组合优化统一模型_陈金龙
11 1 系 统 工 程 理 论 方 法 应 用 V ol. 11 N o . 1
2002 3 SY ST EM S EN GI NEER IN G- T HE O RY M ET HO DO LO G Y A PP L ICA T IO N S M ar . 2002
: 1005-2542( 2002 01-006 8-04
CVaR
陈金龙, 张 维
( , 300072
V aR 由于能够提供衡量市场风险的实用指 , 不仅便于金融机构进行风险管理, 而且有助于监
管部门进行有效监管, 目前已得到广泛应用。本文介绍一种V aR 的修正模型CV aR, 并且将其与A nt onio
Duart e 提出的投资组合优化统一模型联系起来, 分析它们之间的关系。
: CV aR ; 投资组合
: F 830. 9: A
CVaR and the Unif ying Model of Portfolio Optimization
- ,
CH EN J in lon ZH A N G Wei
( School of M anag em ent T ianjin U niv. , T ianjin 300072 , China
Abst ract T he V al ue at Risk ( V aR met ric is w idely repo rt ed and accepted since it can prov ide an u seful
index of risk o ver an asset or a port f olio. No t o nly can it facilit at e t he int ernal r isks m anagement f or finan-
cial inst it ut ions, it can al so help regulat ors t o perf orm eff ect ive super vision . T his paper intr oduces one of
t hem , CV aR , and CV aR based por tf olio optimiz at ion . T his o pt imizat ion mo del w ill be compared w it h t he
unif ying m odel proposed by A nt onio Duarte, and t he relatio n bet w een t hem w ill be discu ssed.
Key words: CV aR ; port f olio
V aR ,
, ,
, , V aR ,
, V aR , :
( 1 V aR ,
V aR Mo nt o Car lo ,
, V aR Beder[ 2] 8
St ambaug h[ 1] V aR V aR , 6x
: 14x
( 1 V aR ( 2 , V aR
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