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人民币国际化路径:贸易、投资及国际储备摘 要：从2009年以来人民币国际化步伐加快，一是通过跨境贸易人民币结算试点，人民币逐渐成为国际贸易货币；二是香港人民币离岸市场的建设使人民币有望成为未来金融市场的投资货币；三是与相关国家签署的货币互换协议推动人民币成为国际储备货币，人民币将走一条以贸易为突破口、以金融市场为依托、以国际储备货币为目标的国际化道路。 关键词： 国际贸易货币 ； 国际投资货币 ； 国际储备货币；人民币 中图分类号：F832.6 文献标识码：A〓 文章编号：1003-9031（2013）04-0023-05 DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2013.04.05 一、引言 当今全球经济格局演变中最重要的特征之一就是中国经济的崛起。一个在西方国家眼中人口众多的贫穷大国已经成为一个崭新的经济大国。在过去的三十年间，中国的GDP年均增长率高达9.45%①，中国经济快速赶超发达国家。从经济总量来看，中国于2005年超过法国，2006年超过英国，2007年超过德国，2010年超过日本。根据Maddison 的计算[1]，到2015年中国经济将占到世界经济总量的四分之一，中国将超越美国成为世界第一大经济体。从贸易的角度说，中国于2010年超过德国成为第一大出口国，并且是继美国之后的第二大进口国。这种世界经济格局的演变也必将在国际货币体系中有所反应。因此，伴随着中国经济的崛起，人民币国际化的问题也越来越受到经济学家、政治家和国际投资者的关注。历史的经验告诉我们，一国货币的国际化道路遵循一定的规律：国际贸易的结算货币→金融市场中的投资货币→国际储备货币[2]。 从2009年开始，人民币采取了三大战略加速国际化进程。一是鼓励在国际贸易中的使用；二是努力把香港建设成为人民币的离岸中心以加强人民币作为投资货币的职能；三是努力推动人民币成为国际储备货币。 二、人民币：国际贸易货币 从二十世纪九十年代初开始。人民币已经广泛地用于边境贸易，但鉴于边境贸易占中国对外贸易的份额极小，人民币在边境贸易中的使用并没有显著地提升人民币的国际地位。2009年7月开始实施的跨境贸易人民币结算试点标志着人民币贸易化的全面启动。根据规定，符合条件的商业银行可以为在上海、广州、深圳、珠海和东莞取得资格的企业提供人民币结算服务，并在条件成熟时，为境外企业提供贸易融资。但最初的境外试点地域范围暂定为中国港澳地区和东盟国家。虽然对境外地域仍有一定限制，但清楚地表明了实施人民币国际化战略的决心。2010年6月，跨境贸易人民币结算试点地区扩大至20个省区市，且参与跨境贸易人民币结算的境外地域由之前的港澳、东盟扩展到所有国家和地区。另外，涉及企业的数量由最初授权的365家企业扩大至2010年6.7万多家。为进一步推进人民币跨境贸易结算的步伐，2011年8月跨境贸易人民币结算地区扩大至全国范围。2012年3月跨境贸易人民币结算推广至所有进出口企业。至此，人民币的贸易结算范围不再受地域与企业性质的限制。回顾跨境贸易人民币结算政策实施的过程，我们发现仅仅用了不到三年的时间，中国政府已经完全解除了人民币结算在贸易领域的限制。 除取消人民币在贸易结算中的限制外，中国央行还通过与其它贸易伙伴签订双边本币结算协议来推进人民币在国际贸易中的使用。2011年6月中国与俄罗斯签署了双边本币结算协定，中俄本币结算从边境贸易扩大到了一般贸易，并扩大了地域范围。2011年12月，中日两国均表示要促进人民币与日元在两国跨境交易中的使用。2012年3月29日在德里峰会上，中国、俄罗斯、印度、巴西和南非五国共同签署了《金砖国家银行合作机制多边本币授信总协议》和《多边信用证保兑服务协议》。根据协议，金砖国家将用各自货币结算和支付相互间贸易和投资，逐步减少对美元、欧元等主要国际货币的依赖，使各国外汇储备趋于多元化。 在一系列政策的支持下，人民币贸易结算货币初见成效。2010年第四季度，跨境贸易人民币结算总额3090.26亿元。2011年的第二季度开始，跨境贸易人民币结算总额一直在5000亿元以上。从相对数值来看，跨境贸易人民币结算总额占中国对外贸易总额的比例从2010年第一季度的0.7%增长到2012年第一季度的10.7% （见图1）。汇丰银行指出，2013年至2015年，中国与新兴市场的双边贸易将有一半使用人民币结算[3]，人民币很有可能超越英镑和日元成为第三大贸易结算货币。汇丰银行通过对世界上21个市场的6000多家企业的问卷调查进一步指出，东南亚有16%的企业希望未来6个月使用人民币进行结算，这一比例远远超过了日元（7%）和英镑（3%），在大中华地区、印度、中东和北非地区，也得到相 同的结论。对于大中华地区，希望用人民币进