银行业贱卖贵卖之争是表面问题.PDFVIP

银行业贱卖贵卖之争只是表面问题 巴曙松（国务院发展研究中心金融研究所副所长） 中国建设银行日前公告，美国银行根据与汇金公司的协议，以每股约港币 2.42 元的行权价格从汇金公司购买 60亿股建行 H股，并于 6月 5日完成交割。由于当 日建行 H股收盘价为 6.7港元，这一消息再次引爆了国有银行是否被 “贱卖”的争 论。这已是 2003年国有银行改制启动以来第二次引发 “贱卖论”。目前，离工行、 建行、中行、交行引资已经过去数载，农行股改也在紧锣密鼓筹备之中。如何看待 引资中的成败得失？我国金融开放又该如何进行？ 一、是否“贱卖”要联系当时历史环境 在评估任何一个历史事件时，我们都不能离开当时决策的历史环境和历史背 景，需要在掌握和还原当时情景的基础上才能做出客观、公正的评价。我们首先来 看衡量标准。国际公认的衡量银行股权转让价格的常用指标是市净率(即 P/B)。在 我国引入战略投资者的过程中，其定价均与当时市场上同质、同类交易进行了比较， 根据当时市场水准而确定。以交通银行为例，2003 年末的每股净资产为 1.06 元， 汇丰银行的入股价格是 1.86 元，市净率为 1.76 倍，超过了当时香港等市场同类银