更紧密经贸关系安排论坛006两地金融业的机遇及挑战.PDFVIP

更緊密經貿關係安排論壇2006 兩地金融業的機遇及挑戰 從證券市場監管者的角度 看CEPA 的最新進展 林張灼華女士 香港證券及期貨事務監察委員會 馬時亨局長，黃會長、關主席、各位來賓： 非常感謝香港證券學會為我提供這個機會，和大家從監管者的角度 分享關於CEPA 在證券和期貨業的進展。CEPA 的落實，確實為香港及內 地的券商帶來更多的投資機遇。 今天，我希望與大家分享以下4 方面的內容 - 香港證券及期貨市場的現狀 - 香港證監會的監管理念 - CEPA 的現狀及發展 - 有關CEPA 的進一步工作 香港是亞洲第一大股票市場（除日本以外） 自 2004 年香港經濟復蘇以來，香港的證券市場有著令人鼓舞的發 展。香港保持著除日本以外亞洲最大的股票市場的地位。截至 2005 年年 底，香港股票市場總市值達 10,550 億美元，比2004 年同期增長了23% 。 截至2006 年 3 月底，香港股票市場總市值更已超過了12,000 億美元，即 在2006 年首三個月，香港股票市場總市值增加了近 15% 。 香港衍生工具市場的持續增長 在衍生工具市場方面，香港也有出色的表現。在過去多年，香港的 衍生工具市場維持增長﹔2005 年，香港的期貨及期權總成交量達2,552 萬 張合約，是全球交易最活躍的衍生工具市場之一。表現出香港在國際金 融市場的重要角色和地位。 香港基金管理業務合併資產總值持續增長 香港證監會基金管理活動調查結果顯示 ，香港的基金市場持續保持 良好的發展。 截至 2004 年底，香港基金管理業務合併資產總值已超過 3 萬 6 千 億港幣，這總額相當於香港股票市場總市值的 54% ，比2003 年增長了 23% 。這反映出香港保持區內國際金融中心的優勢和吸引資金來香港接受 管理的能力。 香港投資產品市場的最新發展 對比美國、澳洲及其他亞洲地區，香港的房託基金(REITs)市場雖 然尚處於起步階段，於2005 年 11 月才出現首個房託基金，但我們的房託 基金市場發展迅速。截至 2005 年底，已共有 3 隻房託基金獲得證監會認 可，並已在香港交易所上市，其總市值達到50 億美元。 香港房託基金交投甚為活躍，平均單日交易額達 1.21 億美元，佔 香港整個市場的平均單日交易額約 4% ，這比率高於美國及澳洲等較成熟 的房託基金市場，較星加坡的交易額更多達6.5 倍。 對沖基金快速的增長為全球各監管機構帶來極大的挑戰。香港是對 沖基金在亞洲基金中一個重要的基地，至2006年1月止，有133隻對沖基 金以香港為基地，其資產總值達148億美元。當中大部份是非證監會認可 的對沖基金，即不能售予公眾。目前經香港證監會認可的對沖基金共有 13隻，其資產為12億美元。市場預期將有更多涉及亞洲股票的對沖基金 活動。 我們相信對沖基金的存在有利有弊。作為監管機構，我們已增撥資 源及更努力地去瞭解這個行業，洞悉風險所在，並研究可以怎樣利用對 沖基金來促進經濟增長，同時制定監管措施保障投資者。 香港中介人組成概覽 香港證券及期貨中介市場的發展亦是叫人鼓舞的。 截至 2006 年 3 月底，香港證監會的持牌法團共有 1,290 家，其中聯交所參與者佔三分之 一、期交所參與者亦佔近一成。圖表上展示的非交易所參與者，主要包 括基金經理、保薦人、投資顧問等等。 香港作為國際金融中心 – 國際化的中介人 香港作為一個國際金融中心，以其審慎的監管架構，自由的經濟體 系，先進的金融基礎設施以及多種類的金融產品及工具，吸引著海外金 融公司前來香港設立公司。 香港的證券及期貨中介人非常國際化。截至 2006 年 3 月底，我們 有近 40% 的持牌法團的控股股東源自海外。其中最多的來自歐洲，佔 14%﹔單是英國已佔 7% 。另外美國也佔9% 。來自內地的公司的相對比 2 例居亞洲區