温和复苏趋势已成,一体进程加快脚步.PDFVIP

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2017-09-06 发布于江苏
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温和复苏趋势已成,一体进程加快脚步

中证研究|宏观定期报告 2013‐12‐23 2014 年度欧洲宏观经济展望—— 中证期货研究部温和复苏趋势已成，一体化进程加快脚步更多资讯和研究请关注本司网站本期摘要：经济综述：触底回升格局形成，来年料将温和复苏欧元区经济自 2013 年二季度开始，已经实现了连续两个季度的环比增长，其中净出口仍然是欧元区经济的支柱，政府购买两年以来首次实现同比正增长，而固定资本形成及居宏观组：民支出仍然有拖累效应。我们认为，2014 年欧元区经济将呈现温和复苏的态势。前两个尹丹季度将持续环比增长，三季度受到来自政策层面的干扰增速略有回落，四季度增速再度 yindan@ 回升。从分项来看，2014 年贸易对于欧洲经济仍是主要拉动力；政府购买随着各国政府部门去杠杆化的渐次完成也将回到正常的运行轨道；随着欧债危机渐行渐远以及欧洲经周晋济的回暖，投资将在 2014 年出现起色；消费仍然是表现相对最弱的一个环节，但是欧洲 zhoujin@ 经济内部的恶性循环有望在 2014 年从外部打破。朱润宇区域分析：总体复苏趋势下的内部分化 zry@ 整体来看欧洲核心国和边缘国均出现回升的趋势，两方面的力量已然开始形成合力，共联系电话：0755 同帮助欧洲在 2014 年实现温和复苏，但是各国经济复苏的速度却不尽相同。从核心国来看，德国将作为欧元区经济的火车头继续稳健回升；法国因结构性矛盾将导致其表现不及德国。从欧猪国家来看，爱