铜洋山铜贸易升水均值回至80美元吨下方.PDFVIP

铜：洋山铜贸易升水均值回落至80 美元/吨下方 洋山铜贸易升水均值昨日下滑5 美元至80 美元/吨下方，新闻媒体报道受制于中国市场精炼 铜升水降低，贸易商可能4 月份进一步减少精炼铜采购，这将最终反馈在LME 库存上涨以 及CASH-3M 升水下滑的结果上，昨日该升水继续维持在5 美元/吨的低位。 消息面上传来 智利靠近伊基克矿区附近的沿海发生8.0 级地震，当前是否对于铜精矿生产 抑或海运带来影响尚待评估。 遇突发地震消息，选择观望 (五矿期货研究所：张傲) 锌：库存回升至83 万吨 伦锌再度入库53975 吨至833575，令价格受到打压，这批库存入库仍然很可能只是前期的 出库量。特别的地方在于1m 和2m 收紧令cash/3m 并未下滑。Banding Report 上显示近月合 约有20-30%的集中度，以EOI 计算约12 万吨。近期入库或对应这一仓位。后市关注这一 段升贴水的变化。沪锌方面，库存继续下降，然现货和近月端价格仍比较疲软，难以跟涨。 操作上，14700 以下买入，14950 轻量试空。 (五矿期货研究所：陈远) 铅：鸡肋行情 溢价有所下滑。伦锌再度入库5.3 万吨，然1m 和2m 偏紧令cash/3m 并未走软。伦铅再度 入库1325 吨，似更印证国外伦铅已平淡的基本面：3 月数据显示国外铅溢价和废铅对伦铅 比例走软。由上，整体对溢价扩大的支持难以言大，而继续下滑的动力也较弱。沪铅方面， shfe 库存持续下降，现货偏紧应对价格有支撑作用。然而，未得到数据印证的再生铅供应占 比提升对价格上升空间有中线压制作用。 对沪铅，尝试短多。 (五矿期货研究所：陈远) 贵金属：金价再闯低位，市场关注周五非农 黄金期货周二跌至七周低点，受助于美国经济走强的迹象及东欧紧张局势缓解打压投资者对 避险资产的买兴。交投最活跃的COMEX6 月黄金期货合约收低3.80 美元或0.3%，报每盎 司1,280 美元，为2 月10 日以来的最低结算价，当日期金收于每盎司1,274.70 美元。 黄金期货近几周回落，因美国经济成长放缓及新兴市场不稳的忧虑减弱，打压投资者对贵金 属等避险资产的买兴。周二公布的数据显示，美国制造业活动强劲提振投资者对经济处于复 苏轨道的信心，助力美国股市涨至纪录新高。3 月份美国供应管理学会ISM 制造业采购经理 人指数(PMI)从2 月份的53.2 升至53.7，略低于预期的53.9。此外，2 月份建筑支出环比上 升0.1%，与预期相符。 操作建议：黄金—注意波动风险 白银—注意波动风险 (五矿期货研究所：黄秀仕) 铁矿石螺纹钢热轧卷板：观望 市场焦点：（1）人民币汇率高位震荡。（2 ）产业链在主动去库存周期中，铁矿石月底受到力 拓招标价格托底上扬，持续购买力有限。热轧社会库存小幅增加，螺纹社会库存小幅下降， 铁矿石的港口库存小幅回落。 铁矿石： 1.现期货贸易市场：4 月1 日，北方6 港进口铁矿价格上涨10-15 元/吨。两大平台上有较多 的高价货，即使价格盘中下调，接货寥寥。普氏指数62%为116.75 （-0.5 ）美元/吨。——价 格上行的压力受库存价格的压力越来越大。 2.现货贸易价差：PB 粉远期价格与港口现货价格升水66 元/吨（-8 ），港口矿补涨，但是补 涨到外盘120 美金压力就显得非常大；内外现货矿差为1.76 元（-0.27 ）1%品位/干吨，内外 现货矿差的价差继续回落，进入相对合理的区域。远期块矿溢价持平，卡粉对PB 溢价小幅 回落，PB 对杨迪粉的溢价小幅回落。——低品矿的成本优势或有所体现。 3.海运费：BCI 指数下跌68，近期海运费反复，矿涨则海运跌，矿跌则海运涨。 4. 内外盘价差：当前港口能够注册成仓单的矿品，加上入库费用，交割成本在835 元/吨，与 5 月合约平水。大商所5 月贴水新交所掉期59 元/吨（+19 ），9 月贴水59 元/吨（+8 ）。 5.技术形态和策略：铁矿石指数若突破809 则解读为下跌结束后的反弹，I1409 暂时观望。 螺纹钢： 1.现货贸易市场：4 月1 日，螺纹钢全国主要市场价格相对强势，华北成交继续放量，华东 小幅放量，华南受困于天气。去库的速度总体尚可。 2.盈利和价差：华北市场4 周原材料库存的现货生产亏损27 （亏损幅度逐步缩小，钢厂的生 产动能在增加，对原材料去库形成正面影响），05 的盘面盈利47 ，09 盘面利润138，螺纹现 货与热卷的价差合理，螺纹现货与唐山钢坯价差处于绝对低位，华东与华北的价差再度小幅 上升。主力螺纹期货与钢坯的价差为402 （-16），处于中