教案第七章 基金投资.pptVIP

第七章 基金投资 一、定义 1、证券投资基金是一种将众多不特定投资者的资金汇集起来，委托专业的基金管理人进行投资管理，委托专业的基金托管人进行资产托管，基金所得的收益由投资者按照出资比例分享的一种投资制度。 投资基金是通过发售基金份额（基金单位），汇集众多不特定的且有共同投资目的投资者的资金。 投资基金（investment fund）作为聚集分散资金、共同投资的一般称谓，是一种利益共享、风险共担的投资方式或投资制度。 世界各国对投资基金的称谓不同。英国是投资基金的发源地 ，称投资基金为“单位投资信托”（unit investment trust）； 美国称为“共同基金”（mutual fund）；日本将投资基金纳入信托的范围，并且特别限定为证券投资信托（securities investment trust）。 投资基金起源于英国，其为了拓展殖民地业务而成立的一家海外信托投资“海外及殖民地政府信托”。但这第一只基金并不规范，其没有期限、不能退出，也不兑现，只能分红。 基金的进一步发展是在美国。1929年的金融危机虽然打击了基金的发展势头，但是危机结束后政府所出台的一些列法律对基金的规范运作起到了关键的作用。同时美国的退休保障体制改革对共同基金业务的发展起到了重大的推动作用。企业养老计划、个人退休计划等 不同的养老计划扩大了对基金的需求。1996年基金的资产超过传统的金融产业——银行，称为美国的第一大金融产业。 （一）1985-1992萌芽阶段 “中国概念”的基金，大多为外资或合资。投资于香港的上市公司等。 （二）1992-1997老基金时代 中国人民银行为基金主管机关。相关的法律监管不完善。 （三）1998-2002封闭式基金发展阶段 以中国证监会为基金主管机关。 1998.3.27以基金开元、基金金泰为代表的封闭式基金。 （四）2002-2005开放式基金起步阶段 2000年10月《开放式投资基金试点办法》。2001年9月第一只开放式基金，华安创新。 （五）2006年以后开放式基金的快速发展阶段 2、基金与其他金融工具的比较 基金本身属于广义信托范畴，因此它与信托具有共同的本质联系。它们的共同点在于： ①基金与信托都是代理他人运用资金； ②都具有融资和集资功能，即能融通和集中社会闲散资金 ③都有委托人、受托人和受益人等三方当事人 它们的不同之处： ①业务范围不同。信托业务范围广，包括商业信托和金融信托，而基金只是属于金融信托 ②资金运用形式不同。信托机构可以代理、租赁和出售等形式处理委托人的财产，既可融通资金，又可融通财物 ③当事人不同。信托业务的当事人主要是委托者、受托者和受益者。而投资基金业务的当事人除了上述三者外，还必须有资产的保管者（基金托管人） 基金可以成为证券市场买卖的对象，它与股票和债券的区别在于： ①它们反映的关系不同。股票反映的是产权关系，债券反映的是债权债务关系，而基金反映的是信托关系。 ②在操作上投向不同。股票债券的资金主要投向实业，是一种直接投资工具，而投资基金主要投向有价证券，是一种间接投资工具。 ③它们的风险收益状况不同。基金可利用其有效的投资组合获取更优的风险和收益的匹配。 二、基金的分类 （一）合同型基金和公司型基金 按基金的组织形式和法律地位不同，证券投资基金基本有两种类型：即契约型和公司型两种。合同型基金（契约型基金）是相对于公司型基金而言的。 合同型基金也称信托型投资基金，它是依据信托契约，通过发行受益凭证而组建的投资基金。该类基金一般由基金管理人、基金保管人及投资者三方当事人订立信托契约。 基金管理人可以作为基金的发起人，通过发行受益凭证将资金筹集起来组成信托财产，并依据信托契约，由基金托管人负责保管信托财产，具体办理证券、现金管理及有关的代理业务等；投资者也是受益凭证的持有人，通过购买受益凭证，参与基金投资，享有投资受益。基金发行的受益凭证表明投资者对投资基金所享有的权益。 公司型基金： 公司型基金依公司法成立，通过发行基金股份将集中起来的资金投资于各种有价证券。公司型投资基金在组织形式上与股份有限公司类似，基金公司资产为投资者（股东）所有，由股东选举董事会，由董事会先聘基金管理人，基金管理人负责管理基金业务。 公司型基金的设立要在工商管理部门和证券交易委员会注册，同时还要在股票发行的交易所在地登记。公司型基金的组织结构主要有以下几个方面当事人：基金股东、基金公司、投资顾问或基金管理人、基金保管人、基金转换代理人、基金主承销商。 我国现在证券投资基金设立均以合同型基金设立。 合同型基金与公司型基金的比较 （1）信托财产的法人资格不同 （2）信托财产运用依据的不同 公司型基金依据公司法。合同型基