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企业发展及投资决策
四、筹资原则 (一)科学预测资金的需要量,及时供应资金 (二)合理选择筹资方式,尽可能使资金成本下降 (三)测算投资效益,明确投资方向 (四)合理利用负债经营,正确处理筹资风险 五、筹资决策应该注意的问题 考虑的经济性因素有: 1.筹资成本; 2.筹资风险; 3.投资项目及其收益能力; 4.资本结构及其弹性。 须考虑的非经济性因素有: 1.筹资的顺利程度. 2.资金使用的约束程度; 3.筹资的社会效应; 4.筹资对企业控制权的影响; 5.筹资时机。 六、筹资规模的确定 (一)筹资规模的特征从总体上看,筹资规模呈现以下特征: 1.层次性。 2.筹资规模与资产占用的对应性。 3.时间性。 (二)确定企业筹资规模的依据。 1.包括法律依据 具体体现在两个方面:法律对企业注册资本金的约束;法律对企业负债额度的限制。 2.投资规模依据是指企业所筹集资金将用于今后生产经营的规格与范围。可以说,在制约筹资规模的所有经济因素中,投资规模是决定筹资规模的主要依据。 七、股权资本的筹集 (一)吸收直接投资 1.吸收直接投资是指企业以协议、合同等形式吸收国家、其他企业、个人和外商等直接投入的资金,从而形成企业资本金的一种筹资方式。 2.不以股票为媒介,适用于非股份制企业,是我国非股份制企业筹集股权资本的最主要形式。 3. 主要有吸收现金投资和吸收非现金投资两种类型。 4.对吸收直接投资的筹资管理:合理确定吸收直接投资的总量;正确选择出资形式,以保持其合理的出资结构与资产结构;明确投资过程中的产权关系。 (二)股票筹资 1.普通股 是股份公司股票的最基本也是最主要的存在形式, 按照不同的标准可分为:记名股和不记名股;有面值股票和无面值股票。 企业发行普通股筹集的资金具有永久性即没有到期日,不需归还;可以增强企业的举债能力。 2. 优先股 优先股是介于普通股和债券之间的一种有价证券。 优先股也可以按一定标准分为:累计优先股和非累积优先股;参加优先股和非参加优先股;可转换优先股和不可转换优先股;有表决权优先股和无表决权优先股等类。 企业发行优先股的目的是:防止股权分散;提高举债能力;增加普通股股东权益;调整资本结构等。 八、债权资本的筹集 通过负债筹集资金是企业最主要也是最常见的形式, 因而负债是企业的重要资金来源。 作为与主权资本性质不同的资金,通过负债筹集的资金具有其明显的特点:筹集的资金具有使用上的时间性,即不论企业经营的好坏,都要到期还本付息,从而形成企业固定的负担;负债筹集资金所支付的利息,不论利率高低,都作为企业的一项财务费用,在税前计列,因而具有抵税作用,使资金成本较股票筹集资金要低;债券人不能参与企业的经营决策和管理,因而不会分散股东对企业的控制权。 八、债权资本的筹集 按照企业对外筹集资金可使用时间的长短,企业债务筹资可以分为长期债务筹资和短期债务筹资两类,具体内容包括:长期借款、公司债券、融资租赁、商业信用、短期借款等。 长期负债具有使用期限较长的优点,因此其财务风险相对较小。 债权人保证债务人能够及时、足额偿还债务本金和支付利息,往往还会向债务人提出一些限制性的条件,从而形成对债务人资金运用的种种限制。 (一)长期借款 (二)企业债券 (三)融资租赁 (四)商业信用 (五)短期借款 第三节 投资决策 一、企业投资概述 (一)企业投资的含义及其特点 1.企业投资的含义 企业为获取收益而向一定对象投放资金的经济行为。 2.企业投资的特点 具有目的性、时间性、收益性和风险性等特点。 企业必须谨慎选择投资方式,对投资方案进行客观的评价分析,并充分地估计投资风险,做出科学的决策。 (二)企业投资的基础要素 1.投资主体,即投资行为的发生者。 2.投资载体,或称投资手段。 3.投资客体,或称投资对象。 (三)投资运行及投资周转 如果把投资行为作为一个动态的连续过程来看,就是投资运行。 投资决策、投资运行、投资回流是相互衔接的三个阶段。经过这三个阶段,投资才能完成一次循环,重新回到出发点,继而开始新的循环。不断的投资循环,就是投资周转。 (四)投资决策中现金流量的分析 1.现金流量的构成。 (1)初始现金流量,以负数表示。包括以下内容:固定资产投资、净流动资金垫支、土地等不计价资产的机会成本、其他投资费用。
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