基于因素研究法物流企业收益及资产配置效率评价.docVIP

基于因素研究法物流企业收益及资产配置效率评价内容摘要：综合性的物流企业与其他行业相比，业务运行模式繁多、业务复杂 、相互业务交叉。而企业财务的分析与其他行业也不一样，为了给经营决策者提供信息，了解自己企业的资产收益情况，本文以财务分析指标—总资产报酬率财务指标为例，选择了渤海物流企业2010-2011年的财务分析数据作为分析依据，运用因素分析法进行实证分析，得出物流企业的资产与获取收益的配比情况，提出了物流企业提高资产收益的一些建议。 关键词：因素分析法 物流企业 收益与资产 配置效率 引言 对于综合性物流企业来说，最终目的是获取利润的最大化，实现企业的最大收益，以最少的资金投入获得最大的价值。利用盈利能力分析可以反映物流企业的经营业绩，发现经营管理中存在的问题。反映物流企业盈利能力的指标有很多，主要有总资产报酬率、每股收益、销售净利率、净资产收益率、市盈率、营业收入利润率等，但其中最为重要的是总资产报酬率。它表示企业包括净资产和负债在内的全部资产的总体获利能力，用以评价企业运用全部资产的总体获利能力，是评价企业资产运营效益的重要指标。该指标越高，表明企业的资产利用效果越好，整个企业盈利能力越强，经营管理水平越高（王琼，2004）。所以如何得出较高的总资产报酬率成为企业的重中之重，因此本文将采用因素分析法中的差额分析法对企业的总资产报酬率进行分析。 文献综述 王琼（2004）提出对总资产报酬率三个计算公式的分析。以澄清长期以来对总资产报酬率的模糊认识。曹小军、史淑珍、孙小菲（1996）提出关于计算“总资产报酬率”问题的思考。本文拟就在使用该公式过程中遇到的问题提出看法。陈益云（2012）基于总资产报酬率的因素分析法的陷阱进行分析。本文主要通过因素分析法的连环替代法来验证，分析出总资产报酬率的在连环替代法运用中出现的弊端。但是没有人讨论在物流企业内运用因素分析法所带来的益处。 实证分析 （一）样本企业的选取和数据来源 样本企业选择了渤海物流，由于该公司是由秦皇岛华联商厦股份有限公司和秦皇岛商城股份有限公司经批准采用合并方式设立的股份有限公司。在物流行业内具有一定的代表性。数据来源从和讯网（http：///）上选择了渤海物流2010-2011年度的资产负债表（见表1）和利润表（见表2）部分的原始数据，根据原始数据进行计算获得分析的数据。本文运用因素分析法来验证该公司收益与资产配置关系，也就是财务指标资产报酬率。 （二）因素分析法的模型构建 1.构建指标体系。总资产报酬率与息税前利润率与平均资产总额有关，根据资产报酬率转换的内涵整理出如下指标体系： 2.因素分析法的计算步骤。因素分析法是把质的分析和量的计算法结合起来，用于预测或确认某项主要经济指标的方法。其具体原理是： 首先，明确各个因素对某项经济指标的影响，按照数学逻辑关系，考虑实际的经济意义，排列成合理的计算顺序；其次，按顺序先假定其中一个因素变化，而其他的经济因素不变，再将因素变化后的结果同因素变化前的结果进行水平比较，由此得到因素变化影响数；最后，进行各因素的逐个计算分析。 具体计算步骤如下： 第一步：确定指标与其影响因素之间的关系。影响总资产报酬率的因素有总资产周转率、销售息税前利润率。这两个因素与总资产报酬率的关系是：总资产报酬率=总资产周转率*销售息税前利润率。 第二步：将各影响因素进行分解。总资产周转率=营业收入/平均总资产；销售息税前利润率=（利润总额+利息费用）/营业收入。 第三步：构建数学计算模型。假设财务指标N由A、B两个因数的乘积构成，其基准指标与实际指标关于两个因数的关系为：基准指标：N0=A0*B0；实际指标：N1=A1*B1。 首先，确定分析对象为：实际指标-基准指标=N1-N0 注：N0为计划的总资产报酬率；A0为计划的总资产周转率；B0为计划的销售息税前利润率；N1为实际的总资产报酬率；A1为实际的总资产周转率；B1为实际的销售息税前利润率。 N2=（A1-A0）*B0 （1） N3=A1*（B1-B0） （2） 检验分析结果为：N=N2+N3（注：N2为总资产周转率变动的影响，N3为销售息税前利润率变动的影响）。 第四步：验证计算。 （三）实证检验 本文运用因素分析模型对渤海物流企业近两年来的财务数据进行资产与收益的检验分析。根据表1和表2运用相应的计算公式整理得出如表3所示的分析数据。 根据表3可分析A（总资产周转率）和B（销售息税前利润率）变动对N（总资产报酬率）的影响。 首先，确定分析对象。基准指标：计划总资产报酬率：N0=A0*B0=0.97*0.037= 0.036；实际指标