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我国黄金投资现状研究及完善建议【摘要】建国以后，我国对黄金交易一直实行严格的控制，直到 2002年上海黄金交易所的成立，中国的黄金交易市场开始迈入快速发展的崭新时期。在最近几年的发展中，市场参与者不断充实，交易规模不断扩大，交易方式日益丰富，取得了大量的发展成果。然而，在黄金投资市场高速发展的另一面，暴露出其诸多的问题和不成熟。本文就黄金投资市场的现状进行分析，并针对其暴露的问题提出了相应的完善建议。 【关键词】黄金市场 黄金投资 黄金市场监管 一、引言 在我国成立后的很长一段时间，几乎没有黄金储备，新生产出来的黄金主要用于国家紧急国际支付和国家储备，黄金投资市场几乎处于空白状态。2002年10月30日上海黄金交易所的正式开业，标志着中国黄金市场的恢复。自上海黄金交易所开业以来，我国黄金投资业务发展迅速，市场规模不断扩大。黄金市场是金融市场的重要组成部分，其价格发现作用和投资功能，对于改进社会经济资源的配置效率，增加国内投资、保值和避险渠道，促进我国的金融体制改革，具有不可替代的作用。但是与发达国家较成熟的黄金投资市场相比，中国的黄金投资市场在很多方面还存在较大差距，主要表现为市场比较封闭、交易品种较单一、市场规模较小、参与主体不成熟，直接影响了黄金和黄金投资市场在中国国民经济发展中应有的积极作用和重要功能的发挥。研究我国黄金投资市场不足之处，寻求解决之道，对于黄金投资行业的发展和成熟至关重要，黄金投资行业健康有序的发展也对中国金融市场的成熟与进步具有深远现实意义。 二、我国黄金投资市场的现状分析 （一）交易品种 我国的黄金交易品种主要有：实物黄金、纸黄金、黄金T+D、黄金类QDII、黄金股票、黄金期货。实物黄金包括金条、金币和金饰等。其所需投资额较高，流动性较差，只有在金价上升之时才可以获利，且持有黄金并不会产生利息收益，不过，不涉及其他成本，且黄金价格波动风险较低。纸黄金又称“记账黄金”，是一种账面上的虚拟黄金，即通过电子记账的方式记录投资者的买卖行为和持有的份额，其投资门槛低、容易变现、交易时间较灵活，但其交易成本较高。黄金T+D，是由上海黄金交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。其采用保证金方式进行买卖，且交割日期较为灵活。黄金类QDII是主要投资于境外黄金或黄金指数的QDII基金，其可以投资的海外黄金市场拥有较为丰富的黄金投资品种。黄金股票是指和黄金生产有关的公司， 主要是金矿公司向社会公开发行的上市或不上市的股票。投资黄金类股票属于间接投资于黄金的方式。黄金期货是一种杠杆化黄金投资产品，是以黄金市场未来某时点的黄金价格为交易标的的期货合约。黄金期货投资可以双向建仓，交易方式灵活，且具有较大的杠杆性，少量资金可以推动大额交易，但风险也较大。 （二）交易主体 自我国黄金投资市场体系形成以来，黄金市场交易的参与主体不断补充和完善，既有黄金供应商和需求企业及个人，也有央行、商业银行及各种投资机构，还有专业的黄金交易商及从事代理业务的经纪商等。市场参与主体的丰富和完善，对活跃黄金交易市场、推动黄金产业发展起到了关键性的作用。黄金投资队伍的不断壮大和黄金投资公司、咨询公司的大量涌现，使得我国黄金市场快速发展。 （三）制度建设 我国黄金市场主要表现为场内市场，其中的上海黄金交易所实行会员制组织形式，会员是在境内注册登记，从事黄金业务的金融机构和从事黄金等贵金属及其制品的生产、加工等的企业法人。交易所会员依其业务范围分为金融类会员、综合类会员和自营会员。金融类会员可进行自营和代理业务及批准的其他业务，综合类会员可进行自营和代理业务，自营会员可进行自营业务。在法律法规方面，目前国内黄金业务监管的法规依据主要是：一是中国人民银行依据《金银管理条例》监管黄金现货市场；二是证监会依据《期货交易管理条例》监管黄金期货市场；三是银监会依据相关规章制度监管商业银行黄金业务。这些法律规章制度为黄金投资市场的监管和发展提供了法律依据。 （四）监管主体 目前，中国的黄金投资市场处于多头监管状态。按照我国黄金市场现行监管制度规定，中国人民银行负责监管上海黄金交易所进行的各种现货黄金交易业务；证券监督委员会及其派出机构证监局负责监管在上海期货交易所上市的黄金期货交易业务；银行业监督委员会及其派出机构银监会负责监管商业银行开展的柜台黄金业务；工商行政管理总局负责监管企业从事的黄金生产或首饰销售业务。在黄金投资行业自律方面，由中国黄金协会和上海黄金交易所进行行业自律。这些相关监管和自律机构共同在承担黄金投资市场的监督和管理的同时还肩负着研究规划黄金投资行业发展大政方针的任务。 三、我国黄金投资市场存在的问题 （一）投资渠道不完善，市场